การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed: คาดคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม จับตาการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในวันที่ 28 ตุลาคม 2026 จะคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย federal funds ไว้ที่ 3.75%–4.00% ผลสำรวจระหว่างวันที่ 16–20 ตุลาคมพบว่า นักเศรษฐศาสตร์ 94 คนจากทั้งหมด 100 คนคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง ขณะที่ทั้ง 100 คนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม ดังนั้น ประเด็นสำคัญคือการชะลอการปรับขึ้นในเดือนตุลาคมจะมาพร้อมสัญญาณชัดเจนหรือไม่ว่าแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมยังมีอยู่

ประเด็นสำคัญ

• นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ท่วมท้นคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แต่ทุกคนคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• ไม่มีการกำหนดเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ในเดือนตุลาคม ทำให้แถลงการณ์และการแถลงข่าวมีความสำคัญมากขึ้น
• การเผยแพร่ข้อมูล GDP และเงินเฟ้อ PCE ในวันที่ 29 ตุลาคมจะเป็นบททดสอบทันทีต่อสารที่ Fed ส่งออกมา

สารบัญ

• การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed เกิดขึ้นหลังความคาดหวังเปลี่ยนแปลงอย่างมาก
• เมื่อไม่มีประมาณการชุดใหม่ ความสนใจจึงอยู่ที่ Warsh
• ราคาพลังงานทำให้การประเมินเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น
• ข้อมูลวันพฤหัสบดีจะเผยแพร่หลังประกาศนโยบาย
• สรุป

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed เกิดขึ้นหลังความคาดหวังเปลี่ยนแปลงอย่างมาก

การกำหนดราคาของตลาดเปลี่ยนแปลงไปมากนับตั้งแต่วันที่ 23 กันยายน ซึ่งในขณะนั้น CME FedWatch ระบุความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ประมาณ 73% ภายในวันที่ 23 ตุลาคม ตัวเลขประมาณการลดลงมาอยู่ที่ราว 7%–10% ความน่าจะเป็นเหล่านี้สะท้อนความคาดหวัง ณ ช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง ไม่ใช่คำมั่นจากผู้กำหนดนโยบาย

แถลงการณ์นโยบายเดือนกันยายนของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ บันทึกมติเป็นเอกฉันท์ 12–0 เสียงให้ปรับขึ้นกรอบเป้าหมาย 25 basis points เป็น 3.75%–4.00% เมื่อวันที่ 16 กันยายน 2026 เจ้าหน้าที่ระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง และเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง

หากคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ก็จะยังคงการปรับขึ้นในเดือนกันยายนไว้เช่นเดิม แต่การคงอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันว่าการคุมเข้มนโยบายได้สิ้นสุดลงแล้ว การคาดการณ์เดือนธันวาคมของนักเศรษฐศาสตร์ตอกย้ำความแตกต่างระหว่างการพักการปรับขึ้นในการประชุมครั้งหนึ่ง กับการตัดความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกครั้ง

เมื่อไม่มีประมาณการชุดใหม่ ความสนใจจึงอยู่ที่ Warsh

การประชุมเดือนตุลาคมไม่มีการเผยแพร่สรุปประมาณการเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections) ชุดใหม่ กำหนดเผยแพร่ประมาณการครั้งถัดไปคือการประชุมวันที่ 8–9 ธันวาคม ดังนั้น นักลงทุนจะไม่ได้รับประมาณการอัตราดอกเบี้ยชุดใหม่จากเจ้าหน้าที่ในสัปดาห์นี้

ประธาน Kevin Warsh กล่าวที่กรุงเทพฯ เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมว่า เขาจะไม่ด่วนตัดสินล่วงหน้าถึงผลการประชุมเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ทำให้แถลงการณ์นโยบายและการแถลงข่าวหลังการตัดสินใจของเขาเป็นโอกาสสำคัญในการชี้แจงว่าเจ้าหน้าที่ประเมินเงินเฟ้อ การเติบโต และภาวะการเงินอย่างไร

การเน้นย้ำต่อเนื่องว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงและกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง อาจสอดคล้องกับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ส่วนการประเมินการเติบโตหรือภาวะการเงินอย่างระมัดระวังมากขึ้นอาจทำให้ผลการประชุมเดือนธันวาคมมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ไม่ควรเข้าใจการตีความอย่างใดอย่างหนึ่งว่าเป็นการประกาศตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยแล้ว

ราคาพลังงานทำให้การประเมินเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น

ราคาน้ำมันดิบ Brent ปิดตลาดที่ 116.72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 23 ตุลาคม เพิ่มขึ้น 3.14% ในวันดังกล่าว และราว 6% ตลอดทั้งสัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของปัจจัยแวดล้อมในการประชุม แม้การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียวจะไม่ได้เป็นตัวกำหนดนโยบายการเงินก็ตาม

หลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน Warsh แยกความแตกต่างระหว่างแรงกระแทกจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์เฉพาะรายการ ซึ่งนโยบายการเงินไม่สามารถควบคุมได้ กับผลกระทบเงินเฟ้อระลอกสองในวงกว้าง ซึ่ง Fed สามารถตอบสนองได้ ประเด็นที่เกี่ยวข้องคือแรงกดดันด้านพลังงานจะลุกลามไปสู่การขึ้นราคาที่ต่อเนื่องยิ่งขึ้นหรือไม่

ความแตกต่างนี้ยังสำคัญต่อนักลงทุนทองคำและบิตคอยน์ด้วย กล่าวคือ การคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไม่ได้ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับตึงตัวลดลงเสมอไป หากความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นในเดือนธันวาคมยังคงอยู่

ข้อมูลวันพฤหัสบดีจะเผยแพร่หลังประกาศนโยบาย

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจมีกำหนดเผยแพร่ประมาณการล่วงหน้า GDP ไตรมาส 3 และข้อมูลรายได้ส่วนบุคคลและรายจ่ายเดือนกันยายน ซึ่งรวมดัชนีเงินเฟ้อ PCE ในวันที่ 29 ตุลาคม โดยข้อมูลทั้งสองชุดจะเผยแพร่หลังจาก Fed ตัดสินใจเรื่องนโยบายเดือนตุลาคมแล้ว

ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า คาดการณ์การเติบโตในไตรมาส 3 อยู่ที่ประมาณ 3.2% ในรูปอัตรารายปี เทียบกับ 2.2% ในไตรมาส 2 ตัวเลขดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่ผลที่ประกาศแล้ว ข้อมูลการเติบโตและเงินเฟ้ออาจทำให้ความคาดหวังสำหรับเดือนธันวาคมเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แม้การตัดสินใจในวันพุธจะเป็นไปตามฉันทามติในขณะนั้นก็ตาม

สรุป

คาดว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนตุลาคมจะเป็นการพักการปรับขึ้น ไม่ใช่การยืนยันว่าการคุมเข้มนโยบายสิ้นสุดลงแล้ว กำหนดการสำคัญถัดไปคือแถลงการณ์และการแถลงข่าวของ Warsh ในวันที่ 28 ตุลาคม ตามด้วยข้อมูล GDP และ PCE ในวันที่ 29 ตุลาคม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคลโดยเฉพาะ ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะเผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง