กำไร Old Republic ลดลงในไตรมาส 3 แม้เบี้ยประกันเติบโตแซงหน้ากำไร

กำไร Old Republic ลดลงในไตรมาสที่สามของปี 2026 แม้เบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้น เนื่องจากผลประโยชน์ที่ลดลงจากเงินสำรองของปีก่อนและผลขาดทุนด้านเครดิต 20 ล้านดอลลาร์กดดันความสามารถในการทำกำไร ผลประกอบการที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 22 ตุลาคมแสดงให้เห็นว่ากำไรจากการดำเนินงานสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 181.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 7.8% จากปีก่อน หรือ 0.73 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 0.78 ดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

• เบี้ยประกันภัยและค่าธรรมเนียมที่รับรู้เป็นรายได้รวมเพิ่มขึ้น 8.8% แต่กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีลดลง 8.5%
• อัตรากำไรของธุรกิจประกันภัยเฉพาะทางอ่อนตัวลง ขณะที่ธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์เพิ่มกำไรจากการดำเนินงาน
• ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในไตรมาสนี้รวม 190.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการซื้อหุ้นคืน 113.8 ล้านดอลลาร์

สารบัญ

• กำไร Old Republic สะท้อนการเติบโตโดยไม่มีอัตรากำไรที่แข็งแกร่งขึ้น
• การเติบโตของธุรกิจประกันภัยเฉพาะทางรวมผลจากการเข้าซื้อกิจการและการรับประกันสินค้า
• ธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ธุรกิจผ่านตัวแทนขยายตัว
• เดินหน้าซื้อหุ้นคืน ขณะที่รายได้จากการลงทุนขยับขึ้นเล็กน้อย
• สรุป

กำไร Old Republic สะท้อนการเติบโตโดยไม่มีอัตรากำไรที่แข็งแกร่งขึ้น

ผลประกอบการไตรมาสสามปี 2026 ของ Old Republic ที่ประกาศออกมา แสดงให้เห็นว่าเบี้ยประกันภัยสุทธิและค่าธรรมเนียมที่รับรู้เป็นรายได้รวมอยู่ที่ 2.27 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2.09 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีลดลงเหลือ 227.2 ล้านดอลลาร์ จาก 248.2 ล้านดอลลาร์

อัตราส่วนรวมของกลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 96.1% จาก 95.3% อัตราส่วนที่ต่ำกว่าแสดงถึงความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัยที่ดีกว่า เพราะค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยลงของเบี้ยประกันภัย การพัฒนาที่เอื้อประโยชน์ของเงินสำรองค่าสินไหมทดแทนจากปีก่อนช่วยลดอัตราส่วนดังกล่าว 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งน้อยกว่าผลประโยชน์ 2.5 จุดในปีก่อน

กำไรสุทธิตามหลัก GAAP ที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 243.2 ล้านดอลลาร์ จาก 279.5 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวรวมกำไรจากการซื้อกิจการในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม 124.9 ล้านดอลลาร์จากการเข้าซื้อ ECM Insurance Group และผลขาดทุนจากการลงทุนที่เกิดขึ้นจริงสุทธิ 63.2 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานสุทธิไม่รวมกำไรและขาดทุนจากการลงทุน รวมถึงกำไรจากการซื้อกิจการในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม ตัวเลขนี้เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ไม่ใช่สิ่งทดแทนกำไรสุทธิ

การเติบโตของธุรกิจประกันภัยเฉพาะทางรวมผลจากการเข้าซื้อกิจการและการรับประกันสินค้า

เบี้ยประกันภัยสุทธิที่รับประกันของธุรกิจประกันภัยเฉพาะทางเพิ่มขึ้น 10.5% ขณะที่เบี้ยประกันภัยที่รับรู้เป็นรายได้เพิ่มขึ้น 9.7% Craig Smiddy ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า การเติบโตของเบี้ยประกันภัยที่รับประกันอยู่ที่ 4.4% หากไม่รวมการเข้าซื้อ ECM และการปรับราคาเป็นราคาขายปลีกที่เกี่ยวข้องกับสัญญารับประกันรถยนต์บางประเภท

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะโปรแกรมรับประกันเหล่านี้บันทึกเบี้ยประกันภัยตามราคาขายปลีกของสัญญาบริการ โดยรับรู้ค่าใช้จ่ายค่านายหน้าที่สอดคล้องกันเมื่อรับรู้เบี้ยประกันภัยเป็นรายได้ วิธีบันทึกบัญชีดังกล่าวเพิ่มปริมาณเบี้ยประกันภัยที่รายงาน แต่ไม่ได้ทำให้อัตรากำไรจากการรับประกันภัยดีขึ้นในระดับที่เทียบเท่ากัน

อัตราส่วนรวมของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็น 96.0% จาก 94.8% และกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีลดลงเล็กน้อยเหลือ 203.9 ล้านดอลลาร์ จาก 207.7 ล้านดอลลาร์ ผลขาดทุนด้านเครดิต 20 ล้านดอลลาร์จากบัญชีคุ้มครองสินทรัพย์ที่มีการรับประกันเพิ่มอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์ Smiddy ระบุว่าปัญหานี้จำกัดอยู่ในโปรแกรมที่ผิดปกติเพียงรายการเดียว และกล่าวว่าเขาคาดว่าจะไม่มีพัฒนาการเพิ่มเติม

ประกันภัยรถยนต์เชิงพาณิชย์ยังคงเป็นจุดกดดัน โดยอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนเพิ่มขึ้นเป็น 71% จาก 68.3% ฝ่ายบริหารรายงานการปรับขึ้นอัตราเบี้ยประกันภัยในระดับเลขสองหลักช่วงกลาง และอัตราการคงลูกค้าไว้ใกล้ 80% ประกันเงินทดแทนแรงงานเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนดีขึ้นเป็น 62.7% จาก 63.8% แม้อัตราเบี้ยประกันภัยลดลงในระดับเลขหลักเดียวต่ำ

ธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ธุรกิจผ่านตัวแทนขยายตัว

เบี้ยประกันภัยสุทธิและค่าธรรมเนียมที่รับรู้เป็นรายได้ของธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้น 7.3% เป็น 823.3 ล้านดอลลาร์ จาก 767.0 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีเพิ่มขึ้น 10.1% เป็น 50.4 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนรวมปรับดีขึ้นเป็น 96.1% จาก 96.4%

ธุรกิจผ่านตัวแทนเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโต ขณะที่เบี้ยประกันภัยที่ผลิตโดยตรงค่อนข้างทรงตัว ค่านายหน้าที่สูงขึ้นจากปริมาณธุรกิจผ่านตัวแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงขึ้น แต่การพัฒนาที่เอื้อประโยชน์มากขึ้นของเงินสำรองจากปีก่อนช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าว

Smiddy เตือนว่าอัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงขึ้นอาจจำกัดปริมาณธุรกรรมที่อยู่อาศัย เขากล่าวว่าท่อธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์เชิงพาณิชย์มีความแข็งแกร่ง แม้เบี้ยประกันภัยเชิงพาณิชย์จะมีสัดส่วนในเบี้ยประกันภัยที่รับรู้เป็นรายได้น้อยกว่าปีก่อน

เดินหน้าซื้อหุ้นคืน ขณะที่รายได้จากการลงทุนขยับขึ้นเล็กน้อย

Old Republic คืนเงิน 190.2 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในไตรมาสนี้ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน Frank Sodaro ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า บริษัทซื้อหุ้นคืนเพิ่มอีกราว 60 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่สิ้นไตรมาส ทำให้ยังมีวงเงินประมาณ 460 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการเดิม

รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 185.4 ล้านดอลลาร์ Sodaro กล่าวว่า พันธบัตรบริษัทที่เพิ่งซื้อเข้ามามีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 5.4% เทียบกับประมาณ 4.4% สำหรับพันธบัตรที่ครบกำหนดและออกจากพอร์ต

ฝ่ายบริหารยังคงตั้งเป้าให้อัตราส่วนรวมของธุรกิจประกันภัยเฉพาะทางอยู่ที่ 90% ถึง 95% ตลอดวัฏจักรการรับประกันภัย ไม่ใช่ในทุกไตรมาส Smiddy เน้นย้ำถึงวินัยด้านการกำหนดราคา พร้อมยอมรับว่าการเติบโตของเบี้ยประกันภัยที่อ่อนลงอาจกดดันอัตราส่วนค่าใช้จ่าย

สรุป

บททดสอบถัดไปสำหรับกำไร Old Republic คือการดูว่าการเติบโตของเบี้ยประกันภัยจะเปลี่ยนเป็นกำไรจากการรับประกันภัยที่แข็งแกร่งขึ้นได้หรือไม่ เมื่อ ECM เริ่มมีส่วนสนับสนุนและบริษัทยังคงรักษาวินัยด้านราคาไว้ ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมุ่งเน้นความสามารถในการทำกำไรตลอดวัฏจักรการรับประกันภัย โดยปริมาณธุรกิจประกันกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยและแนวโน้มการเรียกร้องค่าสินไหมด้านความรับผิดเป็นแรงกดดันที่ต้องติดตาม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้หมายความว่าเป็นการรับรอง