Kilroy’un 2026’nın üçüncü çeyreğine ilişkin sonuçları, yıllık bazda daha düşük finansal sonuçlara rağmen kiralama faaliyetlerinin güçlendiğini ve tam yıl operasyonlardan sağlanan fonlara (FFO) ilişkin beklentinin sınırlı ölçüde yükseldiğini gösterdi. Ofis ve yaşam bilimleri alanlarında faaliyet gösteren gayrimenkul sahibi şirket, sulandırılmış hisse başına 0,88 dolar FFO açıkladı ve yaklaşık 815.000 fit karelik kira sözleşmesi imzaladı. Sonuçlar 22 Ekim’de yayımlandı; yönetimin bilanço değerlendirme toplantısı 23 Ekim’de yapıldı.
Öne Çıkanlar
- Kilroy, 2026 FFO beklentisinin orta noktasını sulandırılmış hisse başına 0,01 dolar artırarak 3,57 dolara çıkardı ve beklenti aralığını daralttı.
- Kiralamalar hızlandı, ancak imzalanmış kira sözleşmelerinin başlangıcı beklendiğinden dolu alan hafifçe azaldı.
- Yaklaşan DIRECTV kira sözleşmesi sona ermeleri ve Flower Mart’a ilişkin ek giderler 2027 için zorluk oluşturuyor.
İçindekiler
- Kilroy’un bilanço beklentisi, üç aylık sonuçlar düşmesine rağmen iyileşiyor
- Kiralama artışı henüz doluluk oranını yükseltmedi
- DIRECTV ve Flower Mart 2027’de ters rüzgâr yaratıyor
- Arazi satışları ve kredi kapasitesi sermaye esnekliğini destekliyor
- Sonuç
Kilroy’un bilanço beklentisi, üç aylık sonuçlar düşmesine rağmen iyileşiyor
Kilroy’un üçüncü çeyrek finansal ve operasyonel sonuçları, tam yıl FFO beklentisini sulandırılmış hisse başına 3,55–3,59 dolara daralttı; önceki aralık 3,49–3,63 dolardı. Değişiklik, tahminin her iki ucunu yükseltmek yerine orta noktayı bir sent artırdı.
Üç aylık FFO, hisse başına yaklaşık 0,01 dolarlık uzlaşma ve restorasyon ücreti gelirini içeriyordu. Yönetim, güncellenen yıllık orta noktanın dördüncü çeyrekte hisse başına yaklaşık 0,86 dolarlık FFO’ya işaret ettiğini belirtti.
Aynı mülklerde nakit bazlı net işletme geliri, yıllık bazda %1,5 geriledi. Uzlaşma ve restorasyon ücretleri ile emlak vergisi iadelerindeki düşüş, büyüme oranını toplamda 170 baz puan aşağı çekti. Yönetim, tam yıl aynı mülklerde nakit NOI büyüme varsayımını %0,25–%1,25’ten %0,75–%1,00 aralığına daralttı.
| Kalem | Detaylar |
|---|---|
| Üç aylık gelir | 2026 3. çeyrek: 271,6 milyon dolar; 2025 3. çeyrek: 279,7 milyon dolar. |
| Adi hissedarlara sunulan net gelir | 2026 3. çeyrek: 15,5 milyon dolar; 2025 3. çeyrek: 156,2 milyon dolar. |
| Sulandırılmış hisse başına kâr | 2026 3. çeyrek: 0,13 dolar; 2025 3. çeyrek: 1,31 dolar. |
| Operasyonlardan sağlanan fonlar | 2026 3. çeyrek: 104,6 milyon dolar; 2025 3. çeyrek: 130,6 milyon dolar. |
| Sulandırılmış hisse başına FFO | 2026 3. çeyrek: 0,88 dolar; 2025 3. çeyrek: 1,08 dolar. |
Kiralama artışı henüz doluluk oranını yükseltmedi
Yılbaşından bu yana kiralanan alan 1,75 milyon fit kareyi aştı ve 2025’in ilk dokuz ayına göre yaklaşık %44 arttı. Üçüncü çeyrek faaliyetleri, daha önce boş olan alanlarda 345.000 fit karelik yeni kira sözleşmesini, hâlihazırda dolu alanlarda 127.000 fit karelik yeni sözleşmeyi ve 343.000 fit karelik yenilemeyi içerdi.
Yenilemeler arasında, Crossing 900’de Box ile yaklaşık 243.000 fit kareyi kapsayan 12 yıllık bir anlaşma vardı. Kısa süreli sözleşmeler hariç, karşılaştırılabilir ikinci nesil kira sözleşmelerinde GAAP kiraları önceki seviyelere göre %30,6, nakit kiralar ise %9,7 arttı.
İstikrar kazanmış portföy, 30 Eylül itibarıyla %83,0 oranında kiralanmış durumdaydı; bu, önceki çeyreğe göre 150 baz puanlık artışa işaret ediyordu. Buna karşın doluluk oranı 10 baz puan düşerek %76,9’a geriledi. Bu fark önem taşıyor; çünkü kira sözleşmesinin imzalanması kiracının hemen taşındığı veya kira ödemelerine başladığı anlamına gelmiyor.
İmzalanmış ancak henüz başlamamış kira sözleşmeleri 1,4 milyon fit kareden fazla alanı kapsıyor ve yıllıklandırılmış yaklaşık 101 milyon dolar temel kira tutarına karşılık geliyordu; bu tutar bir önceki çeyreğe göre 22 milyon dolar arttı. Yönetim, yıllıklandırılmış 14 milyon dolar temel kiranın 2026’nın dördüncü çeyreğinde, 34 milyon doların ise 2027 boyunca başlamasını bekliyor.
DIRECTV ve Flower Mart 2027’de ters rüzgâr yaratıyor
DIRECTV’nin El Segundo’daki kira sözleşmesi iki aşamada sona eriyor: 49.000 fit karelik bölüm 2026’nın dördüncü çeyreğinin başında, kalan 484.000 fit karelik bölüm ise 2027’nin dördüncü çeyreğinin başında sona erecek. Bu alanlar birlikte yıllık yaklaşık 16 milyon dolar temel kiraya karşılık geliyor.
Geçici Finans Direktörü Eliott Trencher, sözleşmenin bir biçimde yenilenmesinin hâlâ mümkün olduğunu, ancak yönetimin temel senaryosunun kiracının tamamen ayrılması veya alanını önemli ölçüde küçültmesi olduğunu söyledi. Kilroy yeniden kiralama, yeniden konumlandırma ve kısmi ya da tam nakde çevirme seçeneklerini değerlendiriyor; bunların hiçbiri tamamlanmış bir işlem olarak sunulmadı.
Yönetim ayrıca Flower Mart projesi için aktifleştirmenin 2027 Ocak ayı civarında sona ermesini bekliyor. Bu durumda yıllıklandırılmış faiz gideri yaklaşık 32 milyon dolar, işletme giderleri ve vergiler ise 5 milyon dolar artacak. Beklenen bu maliyetler, yıl sonuna kadar aktifleştirmenin devam edeceğini varsayan şirketin 2026 beklentilerinden ayrıdır.
Arazi satışları ve kredi kapasitesi sermaye esnekliğini destekliyor
Kilroy’un sözleşmeye bağlanmış 185 milyon dolarlık arazi satışı bulunuyordu; satışların 2026’nın sonlarında tamamlanmaya başlaması bekleniyor. Buna, şirketin dördüncü çeyrekte kapanmasını beklediği, San Diego şehir merkezindeki Kilroy East Village arazi alanının 19,5 milyon dolarlık bekleyen satışı da dahil.
Şirket, temmuz ayında 200 milyon dolarlık özel plasman tahvilini mevcut nakdiyle geri ödedi. Önümüzdeki dokuz ay içinde vadesi gelecek yaklaşık 395 milyon dolarlık borcu bulunuyor; bu borcun ağırlıklı ortalama faiz oranı yaklaşık %3,8. Şirket ayrıca 1,2 milyar dolardan fazla kullanılmamış kredi kapasitesi bildirdi.
İcra Kurulu Başkanı Angela Aman, olası varlık satışlarından elde edilecek gelirin satın almaları, borç geri ödemelerini veya hisse geri alımlarını destekleyebileceğini söyledi. Bunlar açıklanmış taahhütler değil, sermaye tahsis seçenekleri olmaya devam ediyor.
Sonuç
Kilroy’un bilançosundaki bir sonraki sınav, imzalanmış kira sözleşmelerinin dördüncü çeyrekte başlaması ve beklenen East Village arazi satışının gerçekleşmesi olacak. Bu gelişmeler, belirlenen 2027 ters rüzgârları öncesinde güçlü kiralama faaliyetlerinin kira gelirine ve kullanılabilir sermayeye nasıl dönüştüğünü göstermeye yardımcı olacak.
Daha Fazla Haber
Daha fazla FinanceVelix haberi
Sorumluluk Reddi
Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amacı taşır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı değildir. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler yayımlandığı sırada erişilebilen materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.
