Tanım
Maksimum arz, bir kripto para için protokol kurallarıyla belirlenen ve var olabilecek en yüksek coin veya token sayısıdır. Bu sınıra ulaşıldığında yeni birim oluşturulamaz.
Nasıl çalışır?
Birçok kripto para, koduna kesin bir üst sınır (hard cap) yazar. En bilinen örnek Bitcoin'dir: kurallarına göre en fazla 21.000.000 bitcoin var olabilir ve yeni coinler, yarılanma (halving) sayesinde zamanla yavaşlayan sabit bir takvimle piyasaya çıkar. Bazı projeler ise maksimum arzın tamamını lansmanda oluşturur ve hak ediş ile kilit açılım takvimleri aracılığıyla kademeli olarak serbest bırakır; bu nedenle toplam arz, dolaşımdaki arzdan çok önce üst sınıra ulaşır.
Her ağın bir üst sınırı yoktur. Örneğin Ethereum'un sabit bir üst sınırı bulunmaz: yeni coinler ödül olarak sürekli ihraç edilirken ücretlerin bir kısmı yakılır ve belirli bir dönemde arzın artıp azalması bu ikisi arasındaki dengeye bağlıdır. Bu tür coinlerde veri sitelerindeki maksimum arz alanı genellikle boş bırakılır veya sınırsız olarak işaretlenir.
Maksimum arz, gelecekteki seyrelmeyi değerlendirmek için kullanılır; çünkü bugünkü dolaşımdaki arz ile üst sınır arasındaki fark, piyasaya henüz çıkacak miktardır. Aynı zamanda tamamen seyreltilmiş değerlemenin de girdisidir. Bir üst sınır ancak arkasındaki kurallar kadar sağlamdır: bazı projelerde yönetişim oylamaları veya sözleşme güncellemeleri maksimum arzı değiştirebilir; bu yüzden bu yetkinin kimde olduğunu kontrol etmeye değer. Üst sınır tek başına değer de yaratmaz; fiyatı yine talep belirler.
Örnek (varsayımsal rakamlar)
Y Coin'in maksimum arzının 100.000.000 coin olduğunu ve şimdiye kadar 64.000.000 coin ihraç edildiğini varsayalım.
Henüz ihraç edilecek coinler = 100.000.000 − 64.000.000 = 36.000.000; yani üst sınırın %64'ü şimdiden piyasada.
Gelecekteki ihracın bugünkü arza oranı = 36.000.000 ÷ 64.000.000 = %56,25.
Kesin üst sınır nihai arzı sınırlar, ancak coin sahipleri üst sınıra ulaşılmadan önce arzın yarıdan fazla büyüdüğünü yine de görebilir.
Sık yapılan hatalar
- Üst sınırı olan bir coinin arzının artık pek artmayacağını varsaymak; oysa arzın büyük bir kısmı henüz ihraç edilmemiş olabilir.
- Her kripto paranın bir maksimum arzı olduğuna inanmak; oysa bazı ağlar bitiş tarihi olmaksızın yeni coin ihraç eder.
- Yönetişim kararları veya güncellemelerle değiştirilebildiği projelerde kesin üst sınırı kalıcı saymak.
- Sabit bir maksimum arzın tek başına fiyatın yükseleceğini garanti ettiğini düşünmek.
İlgili hesaplama araçları
Bu sözlük yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Örneklerde varsayımsal rakamlar kullanılmıştır.