Прогноз щодо ставки BOJ вказує на паузу, а не на завершення посилення монетарної політики. Усі 16 економістів і аналітиків, опитаних 14–26 жовтня 2026 року, очікують, що Банк Японії збереже ключову ставку на рівні 1,25% на засіданні 29–30 жовтня, водночас підготувавши ґрунт для чергового підвищення в грудні або січні.

Основні висновки

  • Усі 16 респондентів очікують, що в жовтні ставку залишать без змін після її підвищення у вересні.
  • Зростання цін і реальної заробітної плати сприяє подальшому посиленню монетарної політики, однак аналітики не дійшли згоди щодо його термінів.
  • Тринадцять респондентів очікують, що ставка досягне піку на рівні 1,75%–2% приблизно в середині 2027 року.

Прогноз щодо ставки BOJ: пауза не означає завершення циклу

Очікуване збереження ставки без змін відбудеться після вересневого підвищення, яке довело її до найвищого рівня за 31 рік. Опитані одностайно очікують, що центральний банк дасть сигнал про можливість чергового підвищення в грудні 2026 року або січні 2027 року; це прогноз респондентів, а не зобов’язання політиків.

У календарі засідань з монетарної політики BOJ зазначено, що засідання в жовтні відбудеться 29–30 жовтня, а публікацію Огляду перспектив заплановано на 30 жовтня. Також у календарі заплановано засідання на 21–22 січня 2027 року та публікацію ще одного Огляду перспектив 22 січня.

Хомін Лі, старший макростратег Lombard Odier, зазначив, що економічні умови дають підстави для подальшого посилення монетарної політики, однак нестабільність внутрішнього ринку облігацій Японії може перешкодити раді з питань політики домовитися про послідовні підвищення. Економіст Citi Research Сосуке Накамура сказав, що не бачить чіткого прискорення інфляції, достатнього для виправдання двох підвищень поспіль.

Інфляція та заробітна плата залишають подальше посилення монетарної політики на порядку денному

Базова споживча інфляція в Японії, яка не враховує свіжі харчові продукти, у вересні становила 2,1% у річному вимірі — найвищий показник у 2026 році. Зростанню цін сприяли подорожчання імпорту та енергоносіїв, хоча державні субсидії пом’якшили вплив витрат на енергію для споживачів.

Реальна заробітна плата з поправкою на інфляцію в серпні зросла на 1,5% порівняно з роком раніше — це восьме поспіль місячне зростання. Це свідчить для політиків про посилення купівельної спроможності домогосподарств на тлі цінового тиску, пов’язаного з імпортом.

Рютаро Кімура, старший стратег з інструментів із фіксованою дохідністю BNP Paribas Asset Management, стежить за тим, чи змінить BOJ формулювання щодо базової інфляції з «наближається до 2%» на «досягла 2%». Аналітики лише стежать за можливою зміною формулювання — жодної офіційної оцінки поки не оголошено.

Такудзі Аїда, головний економіст з Японії в Credit Agricole, очікує наступного підвищення в січні, коли квартальний прогноз надасть ще одну нагоду оцінити ділову активність і ціни.

Прогнози щодо єни та облігацій відображають очікування подальших підвищень

Дев’ять респондентів очікують, що протягом наступного місяця курс єни становитиме 157–158 за долар. Прогнози на три місяці менш узгоджені й перебувають у діапазоні 150–160 за долар.

На кінець 2026 року дев’ять респондентів прогнозують дохідність 10-річних державних облігацій Японії на рівні 3%–3,1% порівняно із зазначеним поточним рівнем 2,809%. Семеро очікують, що дохідність 30-річних облігацій сягне 4%–4,1% проти 3,829% станом на 27 жовтня.

Тринадцять респондентів очікують, що цикл посилення монетарної політики завершиться за ключової ставки на рівні 1,75%–2% приблизно в середині 2027 року. Ці прогнози свідчать, що пауза в жовтні залишить попереду подальше посилення, однак BOJ ще не визначив ані його термінів, ані остаточного пікового рівня ставки.

Наступний ключовий етап

Наступним підтвердженим етапом стане оголошення рішення щодо монетарної політики 30 жовтня та публікація запланованого Огляду перспектив, у якому буде представлено власну оцінку BOJ, а не очікування учасників опитування.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію і не є персоналізованою фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою порадою. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Наведені факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.