Triển vọng lãi suất RBI của SBI Research tiếp tục dự báo thắt chặt 50 điểm cơ bản trong tháng 12/2026, viện dẫn áp lực lạm phát lan rộng hơn và giá dầu thô ở mức cao. Đánh giá được công bố trước ngày 22 tháng 10 nêu ra hai phương án: tăng lãi suất repo trực tiếp hoặc tăng ít hơn kết hợp với điều chỉnh hành lang thanh khoản của ngân hàng trung ương. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) chưa công bố quyết định nào trong hai phương án này.
Điểm chính
- SBI Research giữ nguyên dự báo thắt chặt trong tháng 12, với hai cấu hình chính sách khả dĩ.
- Quyết định tháng 10 của RBI vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất hoặc tạm dừng, thay vì cam kết tăng thêm.
- Áp lực giá lan rộng hơn và chi phí dầu mỏ là cơ sở cho những lo ngại về lạm phát của SBI Research.
Mục lục
- Triển vọng lãi suất RBI gồm hai phương án trong tháng 12
- Quyết định tháng 10 vẫn để ngỏ khả năng tạm dừng
- Phạm vi lạm phát và giá dầu là cơ sở cho dự báo
- Kết luận
Triển vọng lãi suất RBI gồm hai phương án trong tháng 12
Kịch bản thứ nhất của SBI Research là tăng lãi suất repo 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất chuẩn từ 5.50% lên 6.00%. Phương án thay thế kết hợp tăng lãi suất repo 25 điểm cơ bản lên 5.75% với việc nới rộng bất đối xứng hành lang của Cơ chế Điều chỉnh Thanh khoản (LAF).
Trong kịch bản thứ hai, SBI Research đặt lãi suất cho vay qua cơ chế hỗ trợ thanh khoản biên ở mức 6.25% và lãi suất tiền gửi qua cơ chế hấp thụ thanh khoản ở mức 5.50%. Theo tổ chức này, cấu hình đó có thể giúp duy trì hoạt động thị trường ổn định trong bối cảnh bất định toàn cầu.
Sự khác biệt này rất quan trọng: dự báo thắt chặt 50 điểm cơ bản của SBI Research không nhất thiết đồng nghĩa với việc lãi suất repo sẽ tăng nửa điểm phần trăm. Phương án thay thế cũng sẽ làm thay đổi mối tương quan giữa các cơ chế cho vay và nhận tiền gửi của RBI.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Lãi suất cơ chế hấp thụ thanh khoản tháng 10 | 5.25% sau quyết định của MPC. |
| Lãi suất cơ chế hỗ trợ thanh khoản biên tháng 10 | 5.75% sau quyết định của MPC. |
| Dự báo lạm phát cả năm tài khóa của RBI | 5.2% cho FY2026–27. |
| Dự báo tăng trưởng GDP thực của RBI | 7.1% cho FY2026–27. |
Quyết định tháng 10 vẫn để ngỏ khả năng tạm dừng
Biên bản MPC tháng 10 của RBI xác nhận các nhà hoạch định chính sách nhất trí tăng lãi suất repo 25 điểm cơ bản lên 5.50% tại cuộc họp diễn ra từ ngày 5 đến ngày 7 tháng 10 năm 2026. Ủy ban cũng chuyển lập trường chính sách sang thắt chặt có lộ trình, mặc dù hai thành viên muốn duy trì lập trường trung lập.
RBI cho biết trong điều kiện hiện tại, khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn không còn được cân nhắc; do đó, quyết định tăng lãi suất hay tạm dừng sẽ phụ thuộc vào diễn biến kinh tế. Thời gian và mức độ thắt chặt sẽ phụ thuộc vào lạm phát cơ bản, mức độ lan rộng của áp lực giá, tác động của các cú sốc nguồn cung và điều kiện nhu cầu.
Lập trường có điều kiện này không đồng nghĩa với cam kết thực hiện dự báo tháng 12 của SBI Research. Ngân hàng trung ương chưa công bố quy mô hay định hướng của quyết định lãi suất tiếp theo.
Phạm vi lạm phát và giá dầu là cơ sở cho dự báo
SBI Research cho biết số lượng mặt hàng chiếm 75% tỷ trọng đóng góp có trọng số trong Chỉ số giá tiêu dùng đã tăng từ 25 mặt hàng trong tháng 8 lên 31 trong tháng 9. Tổ chức này xem đây là bằng chứng cho thấy áp lực lạm phát đã lan sang nhiều mặt hàng hơn.
Nhóm nghiên cứu dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh dưới 6.5% trong tháng 11. Nhóm cũng dự báo giá dầu thô Brent giao kỳ hạn gần sẽ bình quân 110 USD/thùng trong giai đoạn dự báo 15 ngày; đây là dự báo, không phải mức bình quân đã ghi nhận.
Riêng RBI dự báo lạm phát bán lẻ toàn phần ở mức 6.0% trong quý III của FY2026–27, giảm xuống 5.7% trong quý IV.
Kết luận
Mốc chính sách tiếp theo đã được xác nhận là cuộc họp MPC từ ngày 2 đến ngày 4 tháng 12 năm 2026. Các nhà hoạch định chính sách sẽ đánh giá lại tình hình lạm phát và tăng trưởng trước khi quyết định tăng lãi suất thêm hay tạm dừng.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải tư vấn tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm đăng tải và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có trình độ khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
