Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Munters cho thấy lượng đơn hàng tiếp nhận tăng 70% và lượng đơn hàng tồn đọng tăng 178% lên 28 tỷ SEK, nhưng nhu cầu mạnh tiếp tục gây áp lực lên hoạt động sản xuất và khả năng tạo tiền mặt. Trong buổi thảo luận về kết quả kinh doanh ngày 23 tháng 10, ban lãnh đạo cho biết tình trạng thiếu linh kiện, mở rộng nhà máy và tích lũy hàng tồn kho đang gây sức ép lên mảng công nghệ trung tâm dữ liệu, ngay cả khi tốc độ giao hàng tăng lên.
Điểm chính
- Lượng đơn hàng tồn đọng trong mảng trung tâm dữ liệu ngày càng tăng giúp kéo dài khả năng dự báo giao hàng sang năm 2027 và 2028.
- Tình trạng thiếu linh kiện và việc tăng sản lượng các sản phẩm mới tiếp tục hạn chế biên lợi nhuận mảng trung tâm dữ liệu.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm; dự kiến hàng tồn kho sẽ tiếp tục tăng trong quý 4.
Mục lục
- Kết quả kinh doanh của Munters cho thấy khoảng cách giữa đơn hàng và giao hàng
- Tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu đi kèm áp lực lên biên lợi nhuận
- Hàng tồn kho hút tiền mặt và đẩy đòn bẩy tăng cao
- Mảng AirTech cải thiện, bao gồm khoản phí hủy đơn bất thường
- Kết luận
Kết quả kinh doanh của Munters cho thấy khoảng cách giữa đơn hàng và giao hàng
Mảng công nghệ trung tâm dữ liệu, DCT, đạt doanh thu theo quý cao nhất từ trước đến nay, tăng 30% so với quý trước. Lượng đơn hàng tồn đọng của mảng đạt khoảng 22 tỷ SEK, chiếm phần lớn số đơn hàng chưa thực hiện của tập đoàn.
Tổng giám đốc điều hành Stefan Aspman cho biết phần lớn công suất năm 2027 về cơ bản đã được đặt trước và các đơn hàng mới ngày càng chuyển sang năm 2028. Trưởng bộ phận quan hệ nhà đầu tư Line Dovärn lưu ý rằng ước tính trước đó về doanh thu DCT năm 2027 vào khoảng 11 tỷ SEK chỉ là giả định sơ bộ, dựa trên cách chia lượng đơn hàng tồn đọng cho hai năm, chứ không phải dự báo chính thức; con số này hiện có thể đã quá thấp.
Trang tổng hợp báo cáo giữa niên độ của Munters tập hợp các báo cáo tài chính theo quý cùng với bài thuyết trình và webcast. Trong bản cập nhật này, điểm khác biệt quan trọng là giữa các đơn hàng đang chờ giao và doanh thu đã được ghi nhận: lượng đơn hàng tồn đọng lớn hơn không tự nó giải quyết được những hạn chế trong sản xuất.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Tăng trưởng doanh thu thuần toàn tập đoàn | 18% trong quý 3 năm 2026 |
| Tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu toàn tập đoàn | 1,6, cho thấy số đơn hàng vượt doanh thu |
| Doanh thu định kỳ hằng năm của FoodTech | Tăng 18% |
| Định giá của DCT | Ban lãnh đạo cho biết giá một số sản phẩm tăng hơn 20%; mức giá khác nhau tùy theo các đơn hàng tồn đọng |
Tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu đi kèm áp lực lên biên lợi nhuận
Khả năng sinh lời của DCT suy giảm khi cơ cấu sản phẩm, tình trạng thiếu linh kiện và sự kém hiệu quả trong giai đoạn tăng công suất nhà máy lấn át tác động tích cực từ sản lượng cao hơn. Aspman cho biết chỉ cần thiếu một linh kiện cũng có thể làm gián đoạn quy trình sản xuất, buộc phải làm lại và khiến các thiết bị chưa hoàn thiện nên chưa thể ghi nhận doanh thu.
Trong năm nay, bộ phận này cũng đang giới thiệu ba ý tưởng sản phẩm mới, trong đó có mở rộng sang hạ tầng nước lạnh. Ban lãnh đạo nhận thấy tiềm năng ở các sản phẩm này, nhưng giai đoạn đầu của quá trình sản xuất vẫn chưa đạt mức hiệu quả ổn định.
Aspman nhận định ước tính tiến độ của DCT bị chậm khoảng một quý vẫn là hợp lý. Ông cho rằng mục tiêu tăng trưởng 30% cả năm là rất khả thi nếu các kế hoạch được duy trì, đồng thời lưu ý đến các yếu tố bên ngoài. Biên lợi nhuận ở mức cao trong khoảng hai chữ số vẫn là mục tiêu trung hạn, chứ không phải cam kết trong ngắn hạn.
Munters đang đánh giá thêm các nhà cung cấp, phối hợp với khách hàng để phê duyệt linh kiện thay thế và triển khai các nhóm nâng cao hiệu quả tại cơ sở ở Virginia. Thuế quan làm giảm biên lợi nhuận của DCT khoảng hai điểm phần trăm trong quý, thấp hơn mức bốn điểm trước đó, dù dự kiến một phần tác động vẫn còn trong quý 4.
Hàng tồn kho hút tiền mặt và đẩy đòn bẩy tăng cao
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm do DCT tích lũy hàng tồn kho. Giám đốc Tài chính Katharina Fischer cho biết tình trạng thiếu các linh kiện như cuộn dây đồng nghĩa với việc những bộ phận khác đã có sẵn nhưng chưa thể được chuyển thành các sản phẩm hoàn chỉnh để giao hàng.
Fischer dự kiến hàng tồn kho sẽ ổn định vào cuối năm, sau khi tăng thêm trong quý 4 với mức thấp hơn lượng tích lũy từ quý 2 sang quý 3. Tuy nhiên, công suất sản xuất cao hơn sẽ đòi hỏi mức dự trữ vật tư thường xuyên cao hơn.
Đòn bẩy tăng lên 3,4 từ mức 3,2, cao hơn mục tiêu dài hạn của công ty là 1,5–2,5. Dòng tiền âm và nợ phải trả thuê tài sản tăng đã góp phần vào mức tăng này. Vì vậy, thách thức tài chính trước mắt là chuyển năng lực sản xuất đang mở rộng thành các đơn hàng giao hoàn tất và tiền mặt, chứ không chỉ đơn thuần là có thêm đơn hàng.
Mảng AirTech cải thiện, bao gồm khoản phí hủy đơn bất thường
Khả năng sinh lời của AirTech tăng hơn gấp đôi nhờ sản lượng cao hơn, cơ cấu sản phẩm thuận lợi và tiết kiệm chi phí. Biên lợi nhuận được báo cáo là 12,9%, so với 10,4% nếu loại trừ khoản phí hủy đơn một lần.
Fischer cho biết khoản phí này vào khoảng 50 triệu SEK. Ban lãnh đạo mô tả việc hủy đơn là rất bất thường và liên quan đến một dự án quy mô lớn bị hủy toàn bộ, khiến khoản phí này là yếu tố cần lưu ý khi đánh giá mức cải thiện của bộ phận trong quý.
FoodTech duy trì biên lợi nhuận lành mạnh dù tiếp tục đầu tư. Doanh thu đi ngang khi doanh số bộ điều khiển tại châu Âu chịu ảnh hưởng của tính mùa vụ và nhu cầu yếu hơn ở một số thị trường, trong khi doanh thu định kỳ tiếp tục tăng trưởng.
Kết luận
Quý 4 sẽ là phép thử để xác định liệu sản lượng DCT tăng nhanh hơn có thể chuyển thành các đơn hàng giao hoàn tất mà không khiến hàng tồn kho tăng mạnh thêm hay không. Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng tiếp tục, nhưng theo lộ trình đã nêu, việc bình thường hóa biên lợi nhuận vẫn phụ thuộc vào khả năng tháo gỡ các hạn chế nguồn cung trong vài quý.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và các điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư luôn có rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm công bố và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng các thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
