Lợi nhuận Old Republic giảm trong quý 3 năm 2026 dù phí bảo hiểm tăng, khi lợi ích từ dự phòng của các năm trước giảm và khoản lỗ tín dụng 20 triệu USD gây áp lực lên khả năng sinh lời. Kết quả công bố ngày 22 tháng 10 cho thấy thu nhập hoạt động ròng thuộc về cổ đông đạt 181,4 triệu USD, giảm 7,8% so với cùng kỳ năm trước, tương đương 0,73 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng so với 0,78 USD.
Điểm chính
- Phí bảo hiểm và phí dịch vụ hợp nhất đã ghi nhận tăng 8,8%, nhưng thu nhập hoạt động trước thuế giảm 8,5%.
- Biên lợi nhuận của mảng Bảo hiểm Chuyên biệt suy yếu, trong khi mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu tăng lợi nhuận hoạt động.
- Tổng khoản hoàn trả cho cổ đông trong quý đạt 190,2 triệu USD, bao gồm 113,8 triệu USD mua lại cổ phiếu.
Mục lục
- Lợi nhuận Old Republic cho thấy tăng trưởng nhưng biên lợi nhuận không cải thiện
- Tăng trưởng mảng Chuyên biệt bao gồm tác động của thương vụ mua lại và bảo hành
- Mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu cải thiện khi hoạt động qua đại lý mở rộng
- Tiếp tục mua lại cổ phiếu khi thu nhập đầu tư nhích lên
- Kết luận
Lợi nhuận Old Republic cho thấy tăng trưởng nhưng biên lợi nhuận không cải thiện
Kết quả của Old Republic công bố kết quả quý 3 năm 2026 cho thấy phí bảo hiểm ròng và phí dịch vụ hợp nhất đã ghi nhận đạt 2,27 tỷ USD, so với 2,09 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, thu nhập hoạt động trước thuế giảm còn 227,2 triệu USD từ 248,2 triệu USD.
Tỷ lệ kết hợp hợp nhất tăng lên 96,1% từ 95,3%. Tỷ lệ thấp hơn cho thấy khả năng sinh lời từ hoạt động bảo hiểm tốt hơn, vì bồi thường và chi phí chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong phí bảo hiểm. Diễn biến thuận lợi của dự phòng tổn thất các năm trước đã làm giảm tỷ lệ 1,1 điểm phần trăm, thấp hơn mức tác động 2,5 điểm của một năm trước.
Thu nhập ròng theo GAAP thuộc về cổ đông giảm còn 243,2 triệu USD từ 279,5 triệu USD. Chỉ tiêu này bao gồm khoản lãi mua rẻ 124,9 triệu USD từ thương vụ mua lại ECM Insurance Group và 63,2 triệu USD lỗ đầu tư ròng đã thực hiện. Thu nhập hoạt động ròng loại trừ lãi và lỗ đầu tư cũng như khoản lãi mua rẻ; đây là chỉ tiêu phi GAAP, không thay thế thu nhập ròng.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Kỳ báo cáo | Quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026; kết quả được công bố ngày 22 tháng 10. |
| Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu | 24,65 USD, tăng 1,8% so với cuối năm 2025, hoặc 5,7% nếu tính cả cổ tức đã công bố. |
| Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu từ hoạt động thường niên hóa | 12,1% trong quý 3. |
| Lợi suất ghi sổ của danh mục trái phiếu | Gần 4,9%, cao hơn khoảng 10 điểm cơ bản so với cuối năm. |
| Hoàn tất thương vụ mua lại ECM | Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2026; kết quả kỳ hiện tại được tính vào thu nhập hoạt động hàng quý. |
Tăng trưởng mảng Chuyên biệt bao gồm tác động của thương vụ mua lại và bảo hành
Phí bảo hiểm ròng khai thác của mảng Bảo hiểm Chuyên biệt tăng 10,5%, trong khi phí bảo hiểm đã ghi nhận tăng 9,7%. Giám đốc điều hành Craig Smiddy cho biết tăng trưởng phí bảo hiểm khai thác đạt 4,4% nếu loại trừ thương vụ mua lại ECM và khoản điều chỉnh tăng theo giá bán lẻ liên quan đến một số hợp đồng bảo hành ô tô.
Sự khác biệt này quan trọng vì các chương trình bảo hành đó ghi nhận phí bảo hiểm theo giá bán lẻ của hợp đồng dịch vụ, đồng thời ghi nhận chi phí hoa hồng tương ứng khi phí bảo hiểm được ghi nhận. Cách hạch toán này làm tăng khối lượng phí bảo hiểm được báo cáo nhưng không giúp biên lợi nhuận khai thác cải thiện tương ứng.
Tỷ lệ kết hợp của phân khúc tăng lên 96,0% từ 94,8%, còn thu nhập hoạt động trước thuế giảm nhẹ xuống 203,9 triệu USD từ 207,7 triệu USD. Khoản lỗ tín dụng 20 triệu USD từ một tài khoản bảo vệ tài sản được bảo đảm làm tỷ lệ chi phí tăng thêm 1,4 điểm phần trăm. Smiddy mô tả vấn đề chỉ giới hạn ở một chương trình bất thường và cho biết ông không kỳ vọng sẽ có diễn biến nào thêm.
Bảo hiểm ô tô thương mại tiếp tục là điểm gây áp lực: tỷ lệ tổn thất tăng lên 71% từ 68,3%. Ban lãnh đạo cho biết mức tăng phí ở ngưỡng trung bình mười mấy phần trăm và tỷ lệ duy trì khách hàng gần 80%. Bảo hiểm bồi thường tai nạn lao động diễn biến ngược lại, với tỷ lệ tổn thất cải thiện xuống 62,7% từ 63,8% dù mức giảm phí ở ngưỡng thấp một chữ số.
Mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu cải thiện khi hoạt động qua đại lý mở rộng
Phí bảo hiểm và phí dịch vụ ròng đã ghi nhận của mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu tăng 7,3% lên 823,3 triệu USD từ 767,0 triệu USD. Thu nhập hoạt động trước thuế tăng 10,1% lên 50,4 triệu USD, còn tỷ lệ kết hợp cải thiện xuống 96,1% từ 96,4%.
Hoạt động qua đại lý thúc đẩy tăng trưởng trong khi phí bảo hiểm do công ty trực tiếp khai thác gần như đi ngang. Hoa hồng cao hơn trên khối lượng hoạt động qua đại lý tăng lên khiến tỷ lệ chi phí tăng, nhưng diễn biến dự phòng các năm trước thuận lợi hơn đã giúp bù đắp áp lực này.
Smiddy lưu ý rằng lãi suất thế chấp cao hơn có thể hạn chế khối lượng giao dịch nhà ở. Ông nhận định lượng giao dịch chờ xử lý trong mảng quyền sở hữu thương mại đang ở mức cao, dù phí bảo hiểm thương mại chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong tổng phí bảo hiểm đã ghi nhận so với một năm trước.
Tiếp tục mua lại cổ phiếu khi thu nhập đầu tư nhích lên
Old Republic đã hoàn trả 190,2 triệu USD cho cổ đông trong quý thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Giám đốc tài chính Frank Sodaro cho biết công ty đã mua lại thêm khoảng 60 triệu USD cổ phiếu kể từ cuối quý, còn khoảng 460 triệu USD hạn mức khả dụng theo chương trình hiện có.
Thu nhập đầu tư ròng tăng 1,5% lên 185,4 triệu USD. Sodaro cho biết trái phiếu doanh nghiệp mới mua có lãi suất bình quân 5,4%, so với khoảng 4,4% của các trái phiếu sắp đáo hạn trong danh mục.
Ban lãnh đạo tiếp tục đặt mục tiêu tỷ lệ kết hợp của mảng Bảo hiểm Chuyên biệt ở mức 90% đến 95% trong toàn bộ chu kỳ khai thác bảo hiểm, thay vì trong từng quý. Smiddy nhấn mạnh kỷ luật định giá, đồng thời thừa nhận tăng trưởng phí bảo hiểm yếu hơn có thể gây áp lực lên tỷ lệ chi phí.
Kết luận
Thử thách tiếp theo đối với lợi nhuận Old Republic là liệu tăng trưởng phí bảo hiểm có chuyển thành lợi nhuận khai thác bảo hiểm cao hơn khi ECM đóng góp vào kết quả và công ty duy trì kỷ luật định giá hay không. Ban lãnh đạo cho biết trọng tâm vẫn là khả năng sinh lời trong suốt chu kỳ khai thác bảo hiểm, trong đó khối lượng giao dịch nhà ở liên quan đến bảo hiểm quyền sở hữu và xu hướng bồi thường trách nhiệm pháp lý là những áp lực cần theo dõi.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết FinanceVelix này cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu hiện có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự xác minh thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự xác nhận.
