Alimak財報：訂單增加16%，建築業務拖累表現

Alimak 2026年第三季財報顯示，訂單增加，公布的獲利能力提高，但基本營收走弱，建築業務面臨壓力。10月23日發布的業績顯示，接單額為17.89億瑞典克朗，增加16%；收購Pro-Bel則助力調整後EBITA利潤率升至17.8%。管理層並提出每年節省8,000萬瑞典克朗的目標，預計自2027年第二季起全面見效。

重點摘要

• 服務業務訂單有機成長24%，高於集團4%的有機訂單成長率。
• Pro-Bel支撐獲利能力；若排除這項收購，調整後EBITA利潤率將降至16.8%。
• 管理層將降低負債列為優先事項，同時推動以建築業務為主導的成本節省措施。

目錄

• Alimak財報區分收購帶來的增益與有機表現
• 服務需求轉強，建築業務利潤率下滑
• 節省成本計畫目標於2027年第二季全面見效
• Pro-Bel融資使降低負債更形優先
• 結論

Alimak財報區分收購帶來的增益與有機表現

Alimak的 2026年第三季業績公告 顯示營收增加8%至17.83億瑞典克朗，儘管有機營收下滑2%。調整後EBITA增加11%，從2.87億瑞典克朗升至3.18億瑞典克朗，利潤率也較一年前的17.3%有所改善。

Pro-Bel自7月16日起納入合併報表，為當季調整後EBITA利潤率貢獻106個基點。若排除這項收購，利潤率為16.8%，低於去年同期的集團水準。因此，公布的改善並不代表現有業務的獲利能力有所增強。

排除影響可比性項目後，毛利率擴大250個基點，其中Pro-Bel貢獻60個基點。除建築業務外，所有部門的有機毛利率均有所改善。基本每股盈餘從1.25瑞典克朗升至1.42瑞典克朗。

服務需求轉強，建築業務利潤率下滑

服務業務接單額達7.88億瑞典克朗，整體增加32%，有機增加24%。服務營收增速較慢，增加10%至7.30億瑞典克朗，其中有機成長3%。這項差異顯示，新業務表現強於當期營收轉化。

建築業務EBITA利潤率從13.3%降至6.9%。執行長Ole Kristian Jødahl將這項壓力歸因於設備銷售疲弱、不利的產品組合，以及組織調整造成的干擾。工廠產量偏低尤其棘手，因為成本基礎也支援工業業務，無法完全削減。

Jødahl表示，訂單積壓支持未來銷售額提高，但提醒近期成長主要由集團租賃業務帶動，而該業務的價格壓力限制了利潤率。他預期該部門最嚴重的營運效率問題已經過去，但並未表示獲利能力會立即回升。

帷幕牆維護設備業務的基本需求也較弱，有機訂單下滑8%。管理層表示，公司有意從價格壓力極大的高樓項目轉向較低樓層及中高樓層建築和基礎設施項目。風電與工業是唯一實現有機營收成長的部門。

節省成本計畫目標於2027年第二季全面見效

財務長Sylvain Grange表示，每年節省8,000萬瑞典克朗的計畫涵蓋五個部門中的四個，以及集團職能部門。建築業務是最大貢獻來源，其次為帷幕牆維護設備業務。

預期一次性成本總額約為4,000萬瑞典克朗。第三季計入了1,500萬瑞典克朗的重整成本，其餘大部分費用預計將於2026年第四季認列。

管理層表示，建築業務的成本措施大致已完成，營業費用應自第四季起開始下降。每年節省成本的全部效益預計要到2027年第二季才會實現，這使近期重整費用與日後的經常性效益有所區別。

Pro-Bel融資使降低負債更形優先

淨負債從第二季末的26億瑞典克朗增加至38億瑞典克朗，主要是因為Pro-Bel收購融資。公布的淨負債對EBITDA比率達2.82倍；若計入Pro-Bel 12個月的獲利，則為2.60倍。

Grange指出，降低槓桿是資本配置的首要任務，並表示管理層預期年底前將槓桿降至2.5倍以下，現金轉換將提供支持。這仍是目標，並非已完成的降槓桿成果。

儘管營運資金增加5,700萬瑞典克朗，營運現金流仍與去年同期持平，為1.96億瑞典克朗。管理層將營運資金增加歸因於收購相關的營運資金變動機制，以及營收認列時點，包括9月表現強勁。

結論

接下來的觀察重點包括預期第四季建築業務營業費用下降，以及管理層的年底槓桿目標。整體節省成本計畫的時程較長，預期自2027年第二季起全面見效。

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