2026年10月26日盤前交易中，Block 股價下跌1.73%，至75.14美元，此前摩根士丹利將其評級下調至「持有」。該銀行將目標價從90美元下調至80美元，理由是信用風險上升、競爭加劇，以及業務需要進一步再投資。

重點摘要

  • 摩根士丹利的疑慮部分集中在 Cash App Borrow 的放款成長及預期信用損失。
  • 目標價下調10美元，並伴隨評級降至「持有」。
  • 股價變動反映的是盤前行情，而非收盤結果。

目錄

信用預期轉弱，Block 股價回落

摩根士丹利轉趨審慎，反映其預期 Cash App Borrow 的貸款發放量將放緩，且信用損失將增加。這些是分析師的預期，而非 Block 最新公布的營運業績或指引。

這些疑慮涉及貸款表現的兩個不同面向：新貸款的數量，以及已發放貸款所伴隨的損失。貸款發放放緩意味著放款業務成長較弱，而損失增加則可能拖累該業務的經濟效益。

競爭與再投資需求也是下調評級的考量因素。現有資訊並未量化這些壓力，也未說明各因素對目標價下調的影響程度，因此不應將評級變動視為對 Block 獲利的量化預測。

項目詳情
交易概況2026年10月26日盤前交易中，股價為75.14美元，下跌1.73%。
摩根士丹利評級下調至「持有」。
目標價從90美元下調至80美元。

Cash App Borrow 提供產品背景

Cash App 的 Borrow 產品條款 說明該產品提供貸款服務，但須符合資格及個人額度限制，並收取固定費用，且提供彈性的還款選項。產品頁面指出，Borrow 貸款的發行人與服務商為 Square Financial Services。

這些產品資訊說明了摩根士丹利疑慮所涉及的放貸服務，但無法證明貸款發放量已放緩或信用損失已增加。Block 的整體業務還包括 Square 的商家支付硬體、軟體和服務，以及 Cash App 的消費金融服務。

結論

眼下值得關注的是，Block 股價在常規交易時段是否延續盤前跌勢。另一方面，後續營運資訊將有助於檢驗摩根士丹利對 Borrow 業務成長及信用損失的預期。

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