中國 AI 股票從夏季高點大幅反轉下跌。根據 2026 年 10 月 26 日發布的市場概況，科創 50 指數在三個半月內下跌近 40%，市值蒸發約 4,800 億美元。多家半導體、機器人及光學元件公司從高點回落的幅度更大。

重點摘要

  • 科創 50 指數的跌勢歷時三個半月，並非單一交易時段內發生。
  • 部分知名科技股在此前大幅上漲後，股價已下跌約一半。
  • 估值、獲利能力及出口政策疑慮籠罩此次拋售，但目前尚未確定單一原因。

中國 AI 股票跌勢不只涉及少數個股

此次修正不僅限於個別 AI 相關公司。根據 10 月的市場概況，較廣泛的滬深 300 指數較 6 月高點下跌約 20%，顯示疲弱情況並非僅限於少數科技股。

上海證券交易所的 科創 50 指數說明 指出，這是一項旨在反映其科創板核心公司的基準指數。其推出時的方法是依據市值和流動性選出 50 檔成分股。因此，該指數是以科技為導向的市場基準，並非專門衡量 AI 企業的指標。

個別公司的跌幅發生在此前異常強勁的漲勢之後。半導體公司沐曦集成電路和摩爾線程科技在 2025 年上市首日分別上漲約 700% 和 400%，之後則從 7 月高點大幅回落。

項目詳情
沐曦集成電路和摩爾線程科技兩者從 7 月高點均下跌約一半。
宇樹科技8 月開始交易後，下跌約 50%。
長鑫存儲（CXMT）在 10 月報導前的一個月內，股價下跌逾四分之一。
中際旭創和新易盛較各自 6 月和 7 月高點下跌約 60%。

獲利預期受到更嚴格檢視

估計科創 50 指數在這波拋售後的本益比約為 100 倍，低於約 250 倍的高點。這種收縮顯示投資人對獲利的定價已發生多大變化；但僅憑這一點，無法確認股價如今是否便宜。

此次回落所伴隨的疑慮包括先進技術的開發成本、企業將需求轉化為獲利的能力、國內競爭，以及外國可能對中國科技產品施加的限制。這些是伴隨跌勢而來的風險，並非已確認能解釋每檔股票走勢的原因。

對北京而言，實際面臨的兩難是在鼓勵對戰略產業投資與限制過度投機之間取得平衡。新股發行需求減弱，可能限制擴大生產和產品開發的融資管道之一，但所提供的數據並未證實存在可量化的融資缺口。

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