截至2026年9月30日的季度，Adani Energy 盈利增加逾一倍，稅後利潤按年上升145%，達1,364 crore盧比。Adani Energy Solutions 各項業務均強勁增長，但10月23日的業績電話會議聚焦於下半年的執行挑戰：加快智慧電表安裝，並完成因通行權限制而延誤的輸電項目。

重點摘要

  • 季度總收入上升51%，達10,239 crore盧比；營運 EBITDA 增加68%，達3,070 crore盧比。
  • 儘管上半年進度較慢，管理層仍維持年度智慧電表安裝目標。
  • 長期電力合約旨在穩定收入，但管理層預期每單位利潤率將低於近期的商業市場銷售。

Adani Energy 盈利反映營運全面增長

該公司的 2027財年第二季度業績公告於10月22日發布，顯示總 EBITDA 上升67%，達3,548 crore盧比。此項指標有別於營運 EBITDA：公司的定義包括其他收入及一次性監管收入，並扣除企業社會責任支出的調整額。

Adani Energy Solutions 將增長歸因於輸電、智慧電表、能源解決方案平台貢獻增加，以及配電業務表現穩定。總收入亦包括較高的特許經營安排收入，反映資本支出執行增加。

能源解決方案平台本季度創造803 crore盧比的營運 EBITDA。集團上半年稅後利潤達2,600 crore盧比，去年同期為1,096 crore盧比。

項目詳情
輸電2027財年第二季度營運收入：1,521 crore盧比；營運 EBITDA：1,394 crore盧比。
配電2027財年第二季度營運收入：3,181 crore盧比；營運 EBITDA：605 crore盧比。
智慧電表，按印度會計準則（Ind AS）計算2027財年第二季度營運收入：267 crore盧比；營運 EBITDA：226 crore盧比。

智慧電表部署須在下半年加快

已公布的營運業績記錄顯示，上半年安裝智慧電表350萬台，低於可比期間的420萬台。第二季度安裝130萬台，去年同期為180萬台，使累計安裝量達約1,480萬台。

管理層在業績電話會議上維持全年安裝約800萬至900萬台電表的目標。管理層將部署進度較慢歸因於客戶抗拒及公用事業公司各自的要求，包括偏好特定類型的電表，以及安裝前須為客戶加上標籤。

管理層表示，宣導活動及相關限制方面的進展應有助加快部署。管理層亦預期，IntelliSmart 收購案將於約一個月內完成，但須獲印度競爭委員會批准。這一時間表仍屬預期，交易尚未完成。

輸電項目儲備面臨投運限制

公司表示，季度內贏得 Vizag 和 Satara 項目後，輸電在建項目儲備約達87,000 crore盧比。上半年輸電資本支出達5,542 crore盧比。

管理層表示，通行權問題，尤其是在 Gujarat，已導致項目投運延誤。管理層預期下半年資本化金額約為8,000至9,000 crore盧比，並由包括 WRSR、Khawra 和 Halwad 在內的項目帶動；管理層表示，無計劃下調全年資本化指引。

部分資產的完工日期仍未確定。管理層表示，Navinal 可能在本財政年度內完工，也可能延至下一財政年度上半年，這說明龐大的項目儲備與可投入營運、開始貢獻的資產之間存在差異。

長期電力合約以高峰利潤率換取穩定性

Adani Energy Solutions 簽署一份為期25年的協議，向 Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited 供應2,500 MW全天候電力。

管理層形容其策略是在供應端與客戶端均確保容量，而非依賴商業市場的波動。管理層預期長期合約的利潤率約為每單位0.80至1盧比，低於近期商業市場約每單位1.70至2盧比的利潤率。

上述數字是管理層的預期，並非已報告的未來業績。預期效益在於收入和銷量更為穩定，而非維持異常有利的商業市場利潤率。

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