Emkay Global Financial Services預期，印度儲備銀行（RBI）截至2027年2月將再升息50個基點。該公司預測，2026年12月和2027年2月將各升息25個基點，理由是通膨壓力擴大、全球金融環境趨緊。
重點摘要
- Emkay預測還將升息兩次、每次25個基點，使本輪升息幅度合計達75個基點。
- 9月消費者物價指數（CPI）項目中，通膨率高於4%的項目占比達46%。
- 這是Emkay的評估，並非RBI已確認的政策決定。
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RBI利率展望顯示將逐步收緊
Emkay對10月貨幣政策委員會（MPC）會議紀錄的評估支持進一步逐步升息，而非大幅延長緊縮週期。該公司表示，若沒有更有力的證據顯示通膨具有持續性，緊縮週期大幅延長的可能性仍低。
RBI在10月會議將附買回利率（repo rate）上調25個基點至5.50%。MPC六名成員全數支持這次升息，但對政策立場看法不一，其中四人支持轉向循序漸進的緊縮。
通膨擴散，但持續性仍不確定
Emkay的分析主要關注物價上漲的廣度。消費者物價指數籃子中通膨率高於4%的項目占比，從2026年3月的20%升至8月的37%，並於9月達到46%。
這種擴大並不能證明通膨已根深蒂固。Emkay發現，相關壓力已牢固納入企業定價決策的證據有限；部分MPC成員仍認為通膨主要由供給面因素推動。
全球利率與國內經濟成長影響評估
Emkay也指出，海外利率是影響RBI未來決策的因素之一。主要經濟體利率上升，可能使印度更需要維持適當的利率差，以吸引外國債務資金流入。
國內經濟成長仍然強勁：2026-27財政年度第一季GDP成長7.8%，促使RBI將全年經濟成長預測上調至7.1%。
結論
Emkay預測升息兩次，取決於通膨是否進一步擴大並持續，以及全球利率與資本流動的發展。這並不代表RBI承諾升息。
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