Anthropic IPO 計畫於 2026 年 10 月 26 日取得進展，Claude 開發商提交了註冊聲明，擬以 ANT 為代號在納斯達克上市。公司尚未確定本次發行的股數或價格區間，註冊聲明也尚未生效。

重點摘要

  • Anthropic 有意在納斯達克全球精選市場上市 A 類普通股，但本次發行尚未獲准進行。
  • 第三季營收達 168 億美元，而公司 2025 年業績則包括巨額營運虧損與會計虧損。
  • Amazon 和 Google 是重要銷售管道，此外，公司營收也集中於大型客戶。

Anthropic IPO 條款仍未定案

Anthropic 公布擬議公開發行計畫 確認了預定的交易所與股票代號，但尚未確定最終估值、發行價格或發行股數。這份申報是邁向公開上市的一步，並不代表已完成出售。

公司表示，本次發行僅會透過招股說明書進行。註冊聲明生效前，不得出售股票，也不得接受認購要約。

營收成長與虧損反映不同期間的表現

Anthropic 告知潛在投資人，第三季營收季增 45%，達 168 億美元。公司也表示該季經調整後獲利，但這是不同於年度淨損與營運業績的衡量指標。

Anthropic 報告 2025 年淨損約 420 億美元，其中包括約 340 億美元的會計費用，主要與融資工具估計價值的變動有關；這些工具最終可能轉換為股份。

若不計入與負債相關的減記，營運虧損超過 80 億美元。因此，這筆會計費用解釋了淨損總額中的大部分，但並未消除基本營運赤字。單季經調整後獲利也不能證明全年實現淨利。

運算承諾與銷售集中度增加風險曝險

Anthropic 揭露，計畫在未來一年承擔 5,180 億美元的雲端、運算及基礎設施相關義務。這些承諾不應直接視為單一期間內已發生的現金支出；評估資金需求時，必須考量其時程與合約條款。

2025 年，Anthropic 透過 Amazon 和 Google 取得 47% 的客戶銷售額。兩家公司也投資 Anthropic、提供運算基礎設施，並在人工智慧領域與其競爭，使重要分銷管道與主要供應商及競爭對手相互牽連。

2025 年近四分之一的營收來自兩名客戶。Anthropic 警告，部分大型客戶可能減少或停止支出，因此客戶需求能否持續，與近期營收成長速度是不同的考量因素。

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