Jio IPO於2026年10月22日進入第二天招標，此前機構投資者帶動首日整體認購倍數達3.16倍。散戶需求仍低於其預留配額，而非正式灰色市場溢價約為22%。
重點摘要
- 合格機構買家首日認購量達其配額的9.42倍，散戶部分則達73%。
- 這項規模為30,213 crore盧比的發行將於10月23日截止，股份預定於10月28日上市。
- 券商建議認購，但也指出Jio目前仍依賴連線業務收益，而新興數位服務的獲利能力尚未經過驗證。
目錄
Jio IPO需求顯示機構投資者領先
首日認購數據顯示，機構投資者與散戶的參與度有明顯差異。合格機構買家認購了為其預留的4.90 crore股股份，認購倍數達9.42倍；非機構投資者則認購了配額為3.64 crore股股份的1.68倍。
散戶個人投資者認購了為其類別預留的8.50 crore股股份的73%。以發售的19.75 crore股股份計，整體認購倍數為3.16倍。
公開招標開始前，Jio Platforms於10月19日透過基石配售募得8,110 crore盧比。參與該配售的投資者包括LIC、BlackRock和Fidelity。
新募集資金主要指定用於償還子公司債務
這項規模為30,213 crore盧比的IPO包含27 crore股新發行普通股，不包括售股股東發售部分。Jio計劃將最多27,500 crore盧比的淨募集資金用於償還或提前償還其子公司Reliance Jio Infocomm的借款。
發行價格區間為每股1,065至1,119盧比。以價格區間上限計，公司尋求的估值約為10.3 lakh crore盧比。
招標將於10月23日截止。散戶申購起始數量為12股，之後須以12股為倍數申購；按價格區間上限計，最低投資額為13,428盧比。配股結果預計於10月26日確定，並預定於10月28日在BSE和NSE上市。
灰色市場溢價反映市場情緒，並非保證回報
10月22日，Jio股份在非正式灰色市場的溢價約為246盧比。加上1,119盧比的發行價上限，所隱含的預估上市價格為1,365盧比，潛在漲幅近22%。
這些報價並非交易所價格，也不代表對上市價值的承諾。灰色市場屬非正式市場，其溢價在開始交易前可能大幅變動。
券商支持此次發行，同時指出獲利風險
Motilal Oswal Wealth Management建議認購，以把握上市收益及長期投資機會。該券商看好Jio在電信業的領先地位、獲利改善、龐大的用戶群，以及不斷擴張的寬頻業務。券商也指出，Jio擁有自主研發的5G技術、超過7,200項專利申請，並投資於雲端運算和人工智慧。
其提醒是，連線業務仍是主要收益來源，而新興數位業務尚未證明能夠在擴大規模後創造可觀獲利。
Swastika Investmart也給予「認購」評級，理由包括家用寬頻普及、每用戶平均收入提高，以及現金創造能力改善。該券商估算Jio的估值約為FY26獲利的33倍，相較之下，Bharti Airtel約為41倍；不過也指出，Airtel的每用戶平均收入及資本回報率較高。
Canara Bank Securities建議長期認購，理由包括用戶從2G轉向4G和5G、寬頻業務擴張，以及Jio技術（包括JioBrain AI平台）在海外實現商業化的潛力。
Jio公布營收與獲利成長
Jio公布FY26營運收入為1.46 lakh crore盧比，高於FY25的1.28 lakh crore盧比。淨利由26,109 crore盧比增至30,049 crore盧比，EBITDA則由64,170 crore盧比增至76,255 crore盧比。
每用戶平均收入由FY24的181.7盧比升至FY26的214盧比，並於6月季度達到215.6盧比。截至2026年6月30日，Reliance Jio Infocomm服務客戶數為5.333億。
除資本密集型5G網路佈建外，公司也正發展家用寬頻、企業服務、雲端運算和人工智慧等收入來源。管理層表示，計劃著重提供更多服務，而非主要依賴調高資費。
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