隨著私募股權公司支持開發軍事技術的新創公司，國防科技投資正吸引更多私募股權資金。根據 PitchBook 數據，2026 年前九個月，國防領域的私募股權成長型投資達 40 億美元；相較之下，2024 全年為 5 億美元。

重點摘要

  • 截至 2026 年 9 月，國防領域私募股權成長型交易數量增至 48 筆。
  • Advent International 表示，已動用其對次世代國防科技 10 億美元承諾資金的約四分之三。
  • 投資者對估值是否顯示潛在泡沫看法不一。

國防科技投資吸引更多元的出資者

私募股權成長型交易增加，反映出投資轉向較年輕的公司；這個領域傳統上與創投相關。2026 年的投資數字涵蓋九個月，2024 年的數字則涵蓋全年。

創投資金也有所增加。根據 Dealroom 與 Resilience Media 於 10 月發布的報告，北約成員國及盟國的新創公司截至 2026 年 9 月共募得 271 億美元，接近 2025 全年總額的兩倍。

PitchBook 數據顯示，2026 年私募股權成長型投資占國防領域私募股權交易價值的 41%，高於 2024 年的 3%。該公司工業類首席分析師 Jim Corridore 表示，私募股權正進入以往由創投涉足的領域。

項目詳情
2024 年15 筆國防領域私募股權成長型交易
2025 年31 筆國防領域私募股權成長型交易
2026 年截至 9 月48 筆國防領域私募股權成長型交易

投資者對估值採取不同看法

Advent International 於 2026 年 3 月宣布，將對次世代國防科技投入最高 10 億美元，其中包括投資自主系統開發商 Shield AI 和 Saronic。管理合夥人 Shonnel Malani 表示，該公司已動用這筆承諾資金的約四分之三。

Malani 表示，部分國防科技公司的估值愈來愈依據其技術前景，而非營收、利潤或訂單簿。他警告，市場出現泡沫的風險相當大，並表示 Advent 曾因估值過高而放棄潛在投資。

Corridore 不認為這個產業已經過熱。另一方面，Weinberg Capital Partners 合夥人 Lionel Mestre 表示，該公司仍專注於產品成熟、客戶穩定且現金流為正的獲利型國防企業。他表示，Weinberg 鎖定的規模較小供應商，其估值並未大幅上升。

為生產提供資金並尋找退場途徑

隨著國防科技公司逐漸成熟，分析師預期私募股權、債務及其他融資方式將日益重要，協助企業擴大生產規模，超越單靠創投可能所能支援的程度。

在 White & Case 對 250 位英國國防企業高階決策者進行的調查中，97% 預期其企業將在接下來 12 個月尋求大量外部資金。

投資者仍面臨退場難題。PitchBook 自 2021 年以來記錄了 504 筆國防領域私募股權交易及 101 件退場案例；不過，交易數量包含追加收購，因此無法直接呈現等待退場的投資比例。截至 2026 年 9 月，首次公開募股占國防領域私募股權退場價值的 70%。

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