經歷一段波動期後，AI債務利差已收窄；不過，截至2026年10月27日，Meta 和亞馬遜的信用違約交換利差今年以來仍大幅走高。投資人目前正關注甲骨文的投資人日，以及Alphabet 和亞馬遜的財報，以了解這些公司預計還會增加多少支出。

重點摘要

  • Meta 的信用違約交換利差今年以來上升177%，亞馬遜則上升129%。
  • Alphabet 和亞馬遜預定分別於10月28日和29日收盤後公布季度業績。
  • 分析師預期兩家公司第三季自由現金流均為負值。

AI債務利差自近期高點回落

Meta 於10月26日宣布計畫發行價值950億美元的股票後，其信用違約交換利差下跌。此前一週，Meta 公布第三季自由現金流為負，利差因而上升。其他信用違約交換利差也曾走高，隨後回落。

信用違約交換是一種在借款人違約時提供保障的合約。原文未提供這些利差的最新水準或近期跌幅。

Nuveen 投資級企業債券部門主管 Richard Cheng 表示，投資人原本預期 Meta 會在公布財報後不久宣布大規模債券交易。他指出，Meta 未宣布此事，成為AI相關利差收窄的催化因素。

項目詳情
甲骨文投資人日定於2026年10月28日舉行。
Alphabet季度業績定於10月28日收盤後公布。
亞馬遜季度業績定於10月29日收盤後公布。
Meta於10月26日宣布計畫發行價值950億美元的股票。

支出與現金流成為焦點

Alphabet 和亞馬遜的業績將讓投資人得以了解資本支出與自由現金流狀況，以及兩家公司是否更新展望。兩家公司第二季的自由現金流均為負值。

FactSet 共識預估顯示，Alphabet 第三季自由現金流將為負23億美元，資本支出為552億美元。分析師預期亞馬遜自由現金流將為負99億美元，資本支出為587億美元。這些數字是預估值，而非已公布的業績。

標普全球評級於8月預估，超大規模雲端服務商2026年和2027年的自由營運現金流將為負值。Cheng 表示，投資人正關注整個產業資本支出指引的變化趨勢。

甲骨文與表外承諾

甲骨文預定於10月28日舉行投資人日。CreditSights 分析師 Jordan Chalfin 表示，甲骨文對投資級科技公司信用債尤其重要，因為與評級較高的同業相比，其財務壓力更大。

標普全球也指出，資料中心和晶片融資安排可能未能完全反映於資產負債表上。標普全球評級數位基礎設施部門主管 Mark Habib 表示，資料中心租約或晶片採購等承諾不一定會被視為債務。

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