在英國於 2027 年 10 月 25 日擴大加密資產監管制度之前，透過受監管平台存取英國 DeFi 成為政策分歧的焦點。Coinbase 歐洲政策主管 Katie Harries 在 2026 年 10 月 22 日的一篇評論文章中警告，執行要求可能實際阻斷此類連結。金融行為監管局（FCA）公布的立場則是逐案監督並計畫發布指引，而非明確全面禁止。
重點摘要
- Harries 認為，要求交易必須透過獲授權場所進行，可能使受監管平台無法將客戶連接至去中心化協議。
- FCA 表示，其規則適用於有可識別控制實體的 DeFi 業者，並計畫制定適用情況相符的指引。
- 更廣泛的加密資產監管範圍預定於 2027 年 10 月 25 日擴大。
目錄
英國 DeFi 存取權爭議何在
這場爭議涉及進入去中心化金融的受監管入口，而非民眾能否直接使用開放式協議。DeFi 透過軟體支援借貸及交易等活動，無須由傳統銀行或經紀商處理交易。
Harries 認為，要求受監管平台只能在 FCA 授權場所執行客戶委託，會造成實務上的障礙：去中心化協議可能沒有任何個人或實體能夠取得授權。她認為，將中心化交易要求套用於這類整合，可能等同於事實上的禁令。
這是 Coinbase 高層提出的政策警告，並非已確立的監管結果。Harries 承認，目前沒有任何規則明文禁止業者提供 DeFi 整合服務。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 交易與買賣 | 受 FCA 有關受監管加密資產活動的政策聲明涵蓋。 |
| 借貸 | FCA 維持零售客戶保障措施，包括資訊揭露、同意及適當性測試。 |
| 託管 | 保護要求涵蓋所有權、紀錄、對帳及私鑰管理。 |
| 質押 | 此監管框架納入資訊揭露、合約條款、客戶同意及紀錄保存要求。 |
FCA 已確認的事項
FCA 的加密資產監管制度政策概覽列出適用於各受監管活動的最終規則與指引。概覽指出，該制度以國會於 2026 年 2 月 4 日通過的法規為基礎，受監管活動的完整範圍將自 2027 年 10 月 25 日起擴大。
就 DeFi 而言，監管機構表示，若存在可識別的控制實體，其規則與指引便適用，這與財政部界定的監管範圍一致。FCA 將逐案評估適用範圍，並就量身訂製的指引進行諮詢，其中包括去中心化程度的客觀指標。
FCA 也將營運韌性與金融犯罪列為相關指引的議題，同時表示希望避免過度規定細節，以免阻礙創新。這說明了監管機構所表明的處理方式，但並未解決所有關於獲授權中介機構如何將客戶連接至去中心化協議的問題。
替代方案：監管入口平台
Harries 建議將監管義務重點放在提供存取服務的受監管平台。這類業者可向客戶說明何時離開受監管環境、取得客戶同意、評估選定的協議，並向監管機構通報事件與使用情況。
她的論點回應了這場辯論中提出的三項疑慮：客戶可能誤解自身保障、業者可能利用整合服務規避義務，以及金融犯罪或市場韌性風險。她主張，排除受監管入口平台反而可能使相關活動脫離 FCA 實際可掌握的範圍。
這些措施是她提出的做法，並非所有 DeFi 整合服務均已確認適用的要求。實務上的區別在於，是監管中介機構的行為，還是判定底層協議本身是否落入監管範圍。
結論
接下來值得關注的政策進展，是 FCA 計畫就量身訂製的 DeFi 指引進行諮詢。對監管範圍及中介機構責任的處理方式，將有助於釐清 Harries 在 2027 年 10 月監管範圍擴大前提出的存取問題。
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