CoreWeave 股價較 10 月 6 日收盤價下跌 32.6%

CoreWeave 股價於 2026 年 10 月 21 日收在 61.82 美元，較 10 月 6 日 91.72 美元的收盤價下跌 32.6%。股價下跌後，已遠低於近期交易均價；與此同時，該公司約 1,040 億美元的營收積壓訂單，也伴隨著龐大的債務與利息成本。

重點摘要

• 股價於 10 月 21 日下跌 0.31 美元，較 10 月 15 日收盤價下跌 7.87 美元。
• 第二季營收超過翻倍，但 CoreWeave 錄得 6.26 億美元淨損。
• 已簽約營收帶來業務能見度，但履約要求與融資成本仍是重要因素。

目錄

• CoreWeave 股價仍低於近期均價
• 營收成長未能消除融資壓力
• 積壓訂單取決於履約能力與客戶集中度
• 結論

CoreWeave 股價仍低於近期均價

納斯達克收盤價顯示，最近四個交易日的股價區間相對狹窄，依序為 61.39 美元、61.12 美元、62.13 美元和 61.82 美元。這段短期穩定期之前，股價在 10 月曾大幅回落。

10 月 21 日的收盤價較 20 日均價 79.26 美元低約 22.0%，較 50 日均價 85.35 美元低 27.6%。該收盤價也較 10 月 15 日的 69.69 美元低 11.3%。

個別交易時段內，股價仍然波動劇烈。10 月 21 日，股價以 64.36 美元開盤，盤中最高達 64.58 美元，最低跌至 59.31 美元，成交量約為 7,660 萬股。因此，近期收盤價集中在相近區間，並不代表盤中波動已經減弱。

營收成長未能消除融資壓力

截至 2026 年 6 月 30 日止季度，CoreWeave 報告營收為 25.75 億美元，去年同期為 12.12 億美元。調整後息稅折舊攤銷前盈餘達 15.10 億美元，利潤率為 59%。

這些營運數據並未轉化為淨利。利息費用為 6.40 億美元，另有 4,900 萬美元營業虧損；公司並報告淨損 6.26 億美元，或每股 1.14 美元。

單是利息費用就約佔季度營收的四分之一。這有助於說明，龐大的已簽約業務和強勁的調整後 EBITDA 利潤率，本身並不足以證明公司已實現底線獲利。

截至 6 月 30 日，資產負債表上有追索權與無追索權債務的帳面金額合計為 350.68 億美元。以下明細將流動債務與較長期債務分列。

積壓訂單取決於履約能力與客戶集中度

CoreWeave 的第二季 10-Q 表格申報文件詳述其客戶集中度與剩餘履約義務。申報文件報告剩餘履約義務為 1,037 億美元，其中預計有 41% 將於 2028 年 6 月 30 日前認列為營收。

這項合約金額與已賺取的營收不同。它讓未來業務具備能見度，但營收是在履約期間內認列，而不是在合約簽署時認列。

申報文件僅以客戶 A、客戶 B 和客戶 C 指稱三大客戶。這三者分別佔第二季營收的 36%、26% 和 10%。截至 6 月 30 日，客戶 A 和客戶 B 各佔應收帳款的 32%。

CoreWeave 另報告目前啟用電力容量為 1.5 吉瓦，已簽約電力容量約為 3.7 吉瓦。這項區分反映已投入運作的容量，與支援公司擴張的整體容量承諾不同。

結論

下一個營運檢視點是 CoreWeave 截至 2026 年 9 月 30 日止季度的業績。營收轉化情況、利息費用與已啟用容量，將可作為下一次與 6 月季度狀況比較的依據；公司提供的資料並未確定業績公布日期。

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