三星生物製劑獲利上升，2026 年營收展望改善

三星生物製劑 2026 年第三季獲利增加，但隨著公司擴大製造網絡，營業利益增幅遠低於營收。這家韓國合約藥品製造商在 10 月 21 日的公告中，將全年營收成長指引從先前的 15%–20% 區間上調至 20%。

重點摘要

• 第三季營收年增 18.5%，營業利益則增加約 1.0%。
• 第五廠及收購的羅克維爾廠區為營收帶來貢獻，第一至第四廠則維持滿載運轉。
• 計畫中的 3 兆韓元現金增資將協助支應收購案及製造產能擴張。

目錄

• 三星生物製劑獲利增幅落後營收成長
• 新製造廠區拓展營收來源
• 上調財測並規劃收購資金
• 結論

三星生物製劑獲利增幅落後營收成長

三星生物製劑第三季財務業績顯示，營收較去年同期增加 2,328 億韓元，營業利益則增加 66 億韓元。這些數據涵蓋公司的合併合約開發與製造業務。

營收與營業利益增幅的差距，使營業利益率從 2025 年第三季的 50.4% 降至約 43.0%。公告未提供詳細明細說明利潤率變化的原因。

新製造廠區拓展營收來源

第一至第四廠均滿載運轉，而隨著產能逐步提升，第五廠的營收貢獻也日益增加。位於馬里蘭州的羅克維爾製造廠區也在收購後首度挹注營收。

三星生物製劑表示，公司在羅克維爾維持穩定營運及人力能力，同時評估如何調整廠區，以因應更廣泛的客戶需求。加上松島廠區的營運，該廠區使公司在韓國及美國均具備製造產能。

累計合約訂單金額超過 219 億美元。此數字代表累計訂單，而非本季賺取的營收。公司也在荷蘭設立業務辦事處，以加強與歐洲製藥及生技客戶的往來。

上調財測並規劃收購資金

修訂後的全年營收成長預測為 20%，相當於管理層先前預測區間的上限。這仍是對 2026 年的財測，並非已實現的全年業績。

三星生物製劑也正推進收購 PolyPeptide Group 的計畫。10 月公布的要約收購中期結果顯示，參與率為 87.92%，符合要約的接受條件。公司並未表示收購案已完成。

這項計畫中的交易將為三星生物製劑既有的抗體及偶聯物業務能力增添胜肽療法服務，並納入 PolyPeptide 在歐洲、美國及印度的業務。

為支應這項收購及未來製造產能擴張，三星生物製劑宣布辦理 3 兆韓元現金增資。現有股東預定於 2026 年 11 月認購，任何未獲認購的股份之後將向一般公眾發售。

結論

營收成長及新增製造產能的貢獻支撐全年展望上調，但營業利益成長仍有限。下一個預定的融資里程碑，是 11 月現金增資的股東認購期間。

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