Steel Dynamics 第三季獲利升至 7.56 億美元，稀釋後每股盈餘為 5.26 美元；創紀錄的鋼鐵出貨量與擴大的利差帶動獲利能力提升。公司於 10 月 19 日公布的業績顯示，淨銷售額為 65.1 億美元，合併營業利益較前一季增加 44%；不過，金屬回收業務獲利轉弱，鋁業營運仍處於虧損。
重點摘要
- 鋼鐵出貨量創下 380 萬噸的紀錄，銷售價格上揚，廢鋼成本則下滑。
- 加工業務獲利改善，但黑色金屬廢鋼價格下跌，壓縮了金屬回收業務的利差。
- 管理層預期，經過生產調整後，第四季鋁業產量與獲利能力將有所改善。
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鋼價走強帶動 Steel Dynamics 獲利
公司2026 年第三季業績公告顯示，淨利由前一季的 5.34 億美元、稀釋後每股 3.69 美元，以及去年同期的 4.04 億美元、稀釋後每股 2.74 美元上升。合併營業利益達約 10 億美元。
鋼鐵業務營業利益為 10 億美元，較第二季增加 43%。平均外部鋼材售價較前一季上升 102 美元，達每噸 1,400 美元；每熔煉噸平均黑色金屬廢鋼成本則下滑 8 美元，至 404 美元。這項組合擴大了銷售價格與主要原料成本之間的價差。
董事長暨執行長 Mark D. Millett 表示，國內鋼鐵需求穩定，客戶庫存偏低，進口量則處於歷史低檔。本季需求主要來自能源、非住宅建築、汽車及工業客戶。
2026 年前九個月淨利達 17 億美元，稀釋後每股 11.72 美元；去年同期則為 9.2 億美元、每股 6.17 美元。九個月銷售額增加 29%，達 178 億美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季資本投資 | 1.5 億美元 |
| 第三季現金股利 | 7,600 萬美元 |
| 第三季庫藏股買回 | 2.76 億美元，約占普通股的 1% |
| 前九個月營業現金流 | 14 億美元 |
加工業務成長與回收業務疲弱形成對比
鋼鐵加工業務營業利益由第二季的 8,500 萬美元升至 9,100 萬美元。出貨量增加 18%，實際售價改善，足以抵銷較高的鋼材投入成本。
加工業務訂單積壓量較去年同期高出 50%，能見度延伸至 2027 年第二季。公司指出，商業建築、製造業、倉儲、資料中心及醫療保健均為需求來源。
金屬回收業務則呈相反走勢。由於黑色金屬廢鋼價格下跌，即使銷量穩定，金屬價差仍遭壓縮，營業利益較前一季減少 1,500 萬美元，降至 3,300 萬美元。因此，廢鋼價格下跌有助降低煉鋼成本，卻拖累回收業務。
鋁業擴產尚未完成
鋁業營業虧損為 2,600 萬美元，較第二季改善 21%，EBITDA 則損益兩平。扁軋板出貨量合計 5.5 萬公噸，熱軋帶鋼產量達 9.1 萬公噸。
由於高速運轉時品質問題加劇，導致良率損失增加，產量未達管理層預期。Millett 表示，問題源自熱軋帶鋼廠軋製冷卻液的成分，相關成分已經調整，且該廠在 10 月的表現有所改善。
三條冷軋產線均已運轉。管理層預期，第一條連續退火及固溶熱處理線將於 2026 年底前出貨汽車用成品；第二條產線則預計於 2027 年第一季初投入營運。這些仍是規劃中的里程碑，並非已完成出貨或投產成果。
現金創造支應投資與股東回報
本季營業現金流合計 8.46 億美元。Steel Dynamics 在維持 2026 年 9 月 30 日流動性為 24 億美元的同時，支應了資本投資、股利及庫藏股買回。
管理層預期，隨著投產成本下降、產能利用率與良率提升，鋁業產量及獲利能力將於第四季及 2027 年逐步改善。整體展望仍取決於需求、價格，以及鋁業擴產能否順利執行。
結論
第三季的改善主要由鋼鐵出貨量與利差擴大帶動，並非各項業務全面成長。接下來的營運里程碑包括預計年底前出貨汽車用鋁材，以及第二條熱處理產線預計於 2027 年初啟動。
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