2026 年 10 月 20 日，人工智慧相關股票走弱，加上金融情勢收緊，使市場更加仰賴季度財報，標普 500 面臨韌性考驗。兩位市場策略師指出，約 7,500 點是重要的下行門檻，可用來區分一般回檔與更廣泛的挫敗。
重點摘要
- 摩根大通的 Jason Hunter 與 Macro Risk Advisors 的 John Kolovos 均將 7,500 點視為重要支撐區。
- 強勁的財報預期，面對的是殖利率走高、信用利差擴大的較不寬鬆環境。
- 策略師對聯準會會否承認金融情勢收緊，或再次升息，意見不一。
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標普 500 的支撐位聚焦 7,500 點附近
在一段走勢不均的期間後，指數在趨平的 50 日移動平均線附近交易，市場領漲板塊則在 AI 科技股與其他類股之間轉換。半導體股於 10 月 19 日星期一初步反彈，此前在前一週晚些時候遭遇大幅賣壓。
摩根大通技術策略師 Jason Hunter 將重要下行水準定在 7,500 點，約低於他評估當時的市場水準 2.5%。他傾向審慎看待動能轉弱及市場內部的背離，而非假設近期跌勢必然會讓位給年底反彈。
Macro Risk Advisors 的 John Kolovos 指出了相近的門檻。他表示，若跌破 9 月中旬約 7,500 點的低點，將是警訊，代表跌勢已不只是一般回檔。這些是技術面評估，並非指數必定守住或跌破該水準的保證。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 季度財報展望 | 預測標普 500 盈餘年增率將超過 20%；這是預期值，而非已實現的結果。 |
| 近期回檔型態 | 前六個月內，指數回檔幅度一直限制在約 3%。 |
| 交易區間背景 | 指數接近約 11 週前首度觸及的水準。 |
| 科技市場壓力 | Bhave 提到那斯達克約 5% 的回落，是考驗聯準會對市場走弱容忍度的因素之一。 |
財報面臨更嚴峻的利率環境
企業業績可能抵銷近期賣壓，但盈餘成長本身並不能決定市場表現。2018 年第四季，即使標普 500 全年指數盈餘成長超過 20%，指數仍從高點到低點下跌 19%。
目前的壓力包括美國公債殖利率上升、企業信用利差略為擴大、波動加劇，以及美元走強。這些變化合在一起，使融資與承擔風險的環境較不寬鬆，即使聯準會沒有再次升息亦然。
美銀經濟學家 Aditya Bhave 維持非共識的 10 月升息預測，同時承認決策難以定論。摩根士丹利股票策略師 Mike Wilson 認為，若聯準會主席 Kevin Warsh 承認金融情勢已收緊，可能有助於對利率敏感的股票；若對此無動於衷，則可能進一步令投資人不安。
Anthropic 提案凸顯 AI 更廣泛的經濟影響
除了眼前的財報議題，Anthropic 公益基金提案也探討 AI 可能帶來的衝擊。該公司表示，初步承諾撥出 5% 股份，須經股東核准；隨著公司價值增加，也可能進一步撥配。
Anthropic 表示，該基金可支持傳統非營利組織，或向特定族群直接發放款項，包括因應勞動市場受到的衝擊。這項提案涉及如何分享 AI 可能帶來的收益，並未確立上市科技公司的短期盈餘展望。
結論
下一次預定舉行的聯準會會議，以及持續公布的季度財報，將成為市場韌性的下一輪考驗。對 Hunter 和 Kolovos 而言，指數在 7,500 點附近的表現，仍是衡量近期疲弱是否受控的重要指標。
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