Cliffs 預測 2026 年第四季 EBITDA 達 7.15 億美元

Cleveland-Cliffs 於 10 月 19 日宣布，預期 2026 年第四季 EBITDA 將達約 7.15 億美元；鋼價走高為進一步改善獲利提供支撐。此預測較第三季調整後 EBITDA 的 6.12 億美元高出 1.03 億美元，不過季節性疲弱及額外成本預計將抵銷部分價格帶來的效益。

重點摘要

• 第三季鋼品平均售價較前季上漲 53 美元，達每淨噸 1,177 美元。
• 第四季調整後 EBITDA 指引意味著較第三季增加約 17%。
• 管理層預期，依據合約及現行價格預測，2027 年調整後 EBITDA 將超過 40 億美元。

目錄

• Cliffs 的 EBITDA 展望在價格上漲與成本之間取得平衡
• 調整後獲利改善，單季獲利重現
• 合約支撐 2027 年展望與債務計畫
• 結論

Cliffs 的 EBITDA 展望在價格上漲與成本之間取得平衡

Cleveland-Cliffs 在2026 年第三季業績公告中表示，預期第四季業績改善將由價格上漲帶動。管理層表示，季節性因素、維修停工增加、投入成本及獎勵薪酬應計費用，將部分抵銷這項效益。

截至 9 月 30 日止季度，鋼品平均淨售價達每淨噸 1,177 美元，高於第二季的 1,124 美元。董事長兼執行長 Lourenco Goncalves 表示，售價、銷售量及單位成本均較前季改善。

因此，這項指引預期儘管面臨營運逆風，獲利仍將持續成長。這是管理層的預測，並非已完成季度的業績。

調整後獲利改善，單季獲利重現

第三季調整後 EBITDA 較第二季的 2.86 億美元增加 3.26 億美元，並較管理層先前 5.75 億美元的指引高出 3,700 萬美元。

合併 GAAP 淨利為 1.65 億美元，扭轉第二季 1.34 億美元的虧損。第三季獲利中，有 1.52 億美元歸屬於 Cleveland-Cliffs 股東；其餘則歸屬於非控制權益。

恢復單季獲利並未消除先前的虧損。2026 年前九個月，公司錄得 1.98 億美元的合併淨虧損。調整後 EBITDA 也不同於 GAAP 淨利，不應視為等同的獲利衡量指標。

合約支撐 2027 年展望與債務計畫

管理層預期，依據合約變動及現行價格預測，2027 年調整後 EBITDA 將超過 40 億美元。Goncalves 表示，近期簽訂的新客戶合約促成了較強的展望。這項預期仍取決於未來的營運及市場狀況。

降低債務也是近期優先事項之一。Goncalves 表示，公司預期第四季將大幅償還債務，資金將來自預期的自由現金流及出售房產所得。

管理層也維持目標，力求在 2027 年年中前將淨負債降至 EBITDA 的 2.5 倍以下。這仍是目標，而非已達成的槓桿水準。

結論

下一項營運指標是約 7.15 億美元的第四季調整後 EBITDA 預測，以及管理層計畫中的債務削減。這些結果將檢驗較強的定價能否抵銷季節性及成本壓力。

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