Cleveland-Cliffs 2026 年第三季獲利高於分析師預期，營收則較一年前增加，但仍不及預期。這家鋼鐵製造商於 10 月 19 日公布稀釋後每股調整後獲利 0.28 美元，較預期高出 0.04 美元，並預測第四季調整後 EBITDA 將進一步改善。

重點摘要

  • 調整後獲利優於預期，但營收較預測少 1.1 億美元。
  • 第二季虧損後，當季 GAAP 獲利轉虧為盈。
  • 管理層預期，儘管有季節性因素與成本壓力，較高的定價仍將推升第四季調整後 EBITDA。

目錄

營收不及預期，Cleveland-Cliffs 獲利仍有所改善

截至 9 月 30 日止季度，合併營收達 56.12 億美元，去年同期為 47.34 億美元，第二季則為 52.26 億美元。儘管營收年增，但增幅仍不足以達到分析師預期。

Cleveland-Cliffs 的2026 年第三季業績公告顯示，GAAP 稀釋後每股獲利為 0.26 美元，前一季則為每股虧損 0.25 美元。每股 0.28 美元的調整後獲利，也扭轉了第二季每股 0.20 美元的調整後虧損。

因此，業績顯示營運有所復甦，但相較市場預測的表現不一：獲利高於預期，銷售額則未達預期。調整後獲利指標是對公司 GAAP 業績的補充，並非取代 GAAP 業績。

項目詳情
第三季合併 GAAP 淨利1.65 億美元
第三季歸屬於 Cliffs 股東的淨利1.52 億美元，扣除歸屬於非控制權益的收益後
截至 2026 年 9 月 30 日的流動性32 億美元

鋼價上漲支撐獲利回升

鋼鐵產品平均淨售價由第二季每淨噸 1,124 美元升至每淨噸 1,177 美元。鋼鐵產品銷量則由 402.5 萬淨噸增至 415 萬淨噸。

調整後 EBITDA 達 6.12 億美元，高於第二季的 2.86 億美元，也高於管理層先前預測的 5.75 億美元。董事長兼執行長 Lourenco Goncalves 表示，售價、銷量及單位成本均較前一季改善。

展望取決於定價與合約變動

Cleveland-Cliffs 預期第四季調整後 EBITDA 約為 7.15 億美元。管理層將預期增幅歸因於較高的定價，但部分增幅會受到季節性因素、額外停工維修、投入成本及獎勵薪酬應計的抵銷。

公司預期 2027 年調整後 EBITDA 將超過 40 億美元，依據為合約變動與當前價格預測。這是管理層對未來的預期，不是已公布的業績，也不保證一定實現。

Goncalves 也表示，公司預期第四季債務將大幅減少，支撐因素包括預期自由現金流與出售房產所得款項。管理層持續以 2027 年年中前將淨債務降至 EBITDA 的 2.5 倍以下為目標。

結論

下一項業績指標是管理層預測第四季調整後 EBITDA 約為 7.15 億美元。實際表現將顯示較高定價能否抵銷展望中提及的季節性因素與成本壓力。

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