印度放款機構 ICICI Bank 公布單季個別財務報表獲利增加 20.1% 後，該行股價於 2026 年 10 月 19 日在 BSE 上漲逾 1%，報 ₹1,412。Jefferies、Nuvama 和 Bernstein 在該行公布截至 9 月 30 日止季度業績後，均維持正面評級，儘管該行放款利差有所收窄。
重點摘要
- 個別財務報表獲利達 ₹14,843 crore，利息收入和手續費收入均有所增加。
- 三家券商維持正面評級，目標價介於 ₹1,750 至 ₹1,850。
- 排除與外幣存款掛鉤的放款後，貸款成長仍然強勁，不良貸款比率則有所下降。
目錄
ICICI Bank 股價上漲，利差則有所收窄
該行的9 月季度業績檢視顯示，個別財務報表獲利由一年前的 ₹12,359 crore 上升。淨利息收入——即賺取的利息與支付的利息之差——在 2027 財年第二季增加 17.7%，達 ₹25,339 crore。
淨利差降至 4.18%，前一季為 4.36%，一年前則為 4.30%。季比數據部分受到第一季退稅利息帶來 8 個基點利多的影響；若排除這項利多，前一季的淨利差為 4.28%。
手續費收入增加，加上費用成長放緩，有助於在利差下滑的情況下支撐獲利能力。手續費收入增加 20.1%，達 ₹7,795 crore；營業費用則上升 8.5%。核心營業獲利成長 21.8%，達 ₹20,805 crore。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| Jefferies | 買進評級；目標價 ₹1,750。 |
| Nuvama | 買進評級；目標價 ₹1,850。 |
| Bernstein | 優於大盤評級；目標價 ₹1,800。 |
券商維持正面評級
Jefferies 將 2027 至 2029 財年的預估上調 5%–6%。該機構預期，資產組合將由銀行存款轉向貸款，加上貸款重新定價，將有助支撐利差。其預測指出，2026 至 2029 財年核心獲利的年複合成長率將達 16%，2028 財年股東權益報酬率為 17%。
Nuvama 強調，該行成長幅度高於銀行業整體、報酬率強勁，且備有充足的提列準備緩衝。該機構預期 2027 至 2029 財年的資產報酬率為 2.2%–2.3%，股東權益報酬率為 17%。Bernstein 也維持正面看法。
上述評級、目標價和獲利預測均為券商評估，並非已實現的業績，也不是 ICICI Bank 發布的業績指引。所列股價為交易時點的價格快照，並非經確認的收盤價。
外幣流入推升整體成長率
貸款總額年增 30.0%，達 ₹18,31,580 crore；期末存款成長 27.1%，達 ₹20,49,874 crore。這兩項整體成長率均受到與非居民外幣銀行存款（稱為 FCNR(B) 存款）相關活動的推升。
若排除國際分行以這類存款為基礎提供的貸款，放款成長率為 24.1%。排除 FCNR(B) 存款後，存款成長率為 17.0%。這些調整後數據更能呈現外幣相關活動以外的成長情況。
零售與農村放款成長 14.8%，企業銀行業務擴張 33.8%，境內企業放款增加 30.6%。Jefferies 預期，隨比較基期恢復正常，到 2027 年 3 月整體貸款成長率將放緩至約 20%。
不良貸款比率改善，緩衝準備維持
截至 9 月 30 日，總不良資產比率降至 1.20%；6 月 30 日為 1.38%，一年前則為 1.58%。淨不良資產比率降至 0.30%，此前分別為 0.35% 和 0.39%。
新增總不良貸款為 ₹4,833 crore，一年前為 ₹5,034 crore。準備覆蓋率為 75.0%，該行並持續持有 ₹13,100 crore 的或有準備金。
ICICI Bank 也保留了 ₹1,283 crore 的額外標準資產準備金，涉及農業優先部門放款組合，目前仍待完成檢視。這項緩衝準備與已公布的不良貸款比率改善分開列示。
結論
本季獲利成長加快、不良貸款比率下降，但放款利差有所收窄。後續季度業績將顯示，貸款成長和手續費收入能否持續抵銷利差壓力，以及券商預期的放款成長放緩是否會出現。
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