2026年10月18日，Nscale IPO 估值預期遭遇投資人抵制，據報投資人提出160億至190億美元的估值，而非最初的300億美元目標。這些不同數字反映的是對擬議上市的預期，並非已完成的發行或已商定的價格。
重點摘要
- 據報投資人尋求低於Nscale最初300億美元目標的估值。
- Nscale於9月宣布另一項總額33.6億美元的可轉換融資方案。
- 該融資方案包括NVIDIA承諾提供的10億美元，預計於2026年11月中旬到位。
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Nscale IPO 定價仍未敲定
160億至190億美元的估值區間顯示，投資人的意願與最初的估值預期之間存在相當大的差距。這並不能證明Nscale已接受較低估值，或已正式調低擬議發行的定價。
這項區別很重要，因為IPO籌備期間爭取的估值，並不等同於從公開市場投資人取得的發行價格。現有資訊無法確認最終發行價格或確定的上市日期。
Nscale 9月的融資公告證實公司正為IPO作準備，但無法證實10月的估值數字或據報投資人的反對意見。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 首期融資 | 交割時為23.6億美元。 |
| 額外承諾 | NVIDIA承諾提供10億美元，預計於2026年11月中旬到位。 |
| 轉換條款 | IPO完成後轉換為普通股；NVIDIA的票據則轉換為無表決權股份。 |
可轉換融資構成已確認的背景
Nscale於2026年9月25日發布的IPO前可轉換融資公告說明，該公司籌集一項由Third Point領投、總額33.6億美元的融資方案。參與方包括NVIDIA，以及由Apollo和Citadel管理的基金。
該公司表示，這筆融資將用於擴展其AI雲端基礎設施，包括發電廠、液冷資料中心及大型GPU叢集。這筆資金是為基礎設施建置提供的融資，並不代表所有規劃中的基礎設施均已投入營運。
貸款票據的結構設計為在IPO完成時自動轉換。這使該筆融資與未來上市相連，但上市時間及最終公開市場估值仍未確定。
結論
據報的估值分歧使Nscale IPO 定價仍未敲定。下一個有日期的融資里程碑，是預計於2026年11月中旬到位的NVIDIA 10億美元承諾；這項預期並不代表資金已經到帳。
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