HDFC Bank 預計在截至 2026 年 9 月 30 日的季度錄得較高的淨利息收入，但利潤增幅較為溫和。截至 10 月 16 日，券商預測淨利息收入年增 7.7%–8.9%；至於利潤預估，則在預定於 10 月 17 日公布業績前呈現較大差異。
重點摘要
- 券商預測利潤成長 1.4%–8.3%，反映各家對成本、收入及備抵的預期不同。
- 儘管放款持續成長，利息利差預計將收窄。
- 存款募集與信用成本將有助於解讀業績表現的品質。
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HDFC Bank 利潤預期分歧擴大
HDFC Bank 的財報日程表安排董事會於 10 月 17 日（星期六）審議截至 2026 年 9 月 30 日的季度及半年度未經審計個別與合併財報。本文所述數字為公告前的券商預測，並非已公布業績或管理層指引。
JM Financial 預期稅後利潤年增 1.4%，Motilal Oswal Financial Services 預期成長 3.9%，ICICI Securities 則預期成長 8.3%。各家對淨利息收入的預測較為接近，顯示市場對放款收入的看法較一致，但對最終利潤結果的預期則不盡相同。
三家券商預測的備抵前營業利潤成長僅為 2.4%–4%。因此，備抵及營業利潤以下的其他項目，對於理解營業利潤與淨利潤成長之間的差異十分重要。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| JM Financial 預測 | FY27 第二季淨利息收入：34,158.9 億盧比；稅後利潤：18,908 億盧比。 |
| ICICI Securities 預測 | FY27 第二季淨利息收入：33,978.8 億盧比；稅後利潤：20,195.9 億盧比。 |
| Motilal Oswal 預測 | FY27 第二季淨利息收入：34,370 億盧比；稅後利潤：19,370 億盧比。 |
利差壓力可能限制放款成長的效益
淨利息收入，即利息收入與利息支出之間的差額，預計較 6 月季度僅溫和增加。券商預測季增 1.3%–2.5%，低於其年增預測。
ICICI Securities 預期淨利息收益率為 3.31%，低於前一季及一年前的 3.40%。Motilal Oswal 預期季減 8 個基點。
當資產收益率收窄時，擴大放款規模未必能帶來同等幅度的收入成長。因此，除了總收入數字外，管理層對存款定價、資金成本及放款收益率的說明也將是重要觀察重點。
存款成長是資金來源的考驗
Motilal Oswal 預期存款年增 19.4%、季增 5.5%，並受到外幣非居民銀行存款流入支撐。該券商預測放款年增 14.9%，較 6 月季度增加 2.3%。
該券商預期商業銀行業務、企業及農業放款將引領成長，房貸成長則相對落後。存款成長有助於為放款提供資金，但資金流入的成本與可持續性也會影響利差。
信用成本仍是獨立的利潤變數
Motilal Oswal 預期信用成本為 45–50 個基點，總不良資產比率將由 6 月季度的 1.2% 降至 1.1%。該券商預測淨不良資產比率維持在 0.4%。
ICICI Securities 預期新增逾期轉列不良貸款的金額將季減 10%，降至 7,200 億盧比。這些預測顯示資產品質大致穩定，但實際的備抵費用將決定有多少營業收入能轉化為最終利潤。
結論
10 月 17 日公布的業績是下一個確定的觀察時點。關鍵在於放款與存款成長能否抵銷利差收窄，以及信用成本是否讓利潤維持在券商預測區間內。
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