Alcoa 2026 年第三季獲利升至 4.83 億美元，但由於鋁價下跌及出貨量減少的影響超過營運改善，調整後獲利較前一季下降。10 月 15 日公布的業績亦顯示，期末現金餘額為 44 億美元，其中包括為規劃中的收購 South32 持有的鋁土礦、氧化鋁及鋁資產權益而籌集的 26 億美元。
重點摘要
- 報告淨利按年及按季均增加，但調整後獲利較第二季下降。
- 營運現金流達 6.43 億美元；收購融資占季末現金的 26 億美元。
- Alcoa 維持全年生產目標，並預期於 2027 年上半年完成收購 South32 資產。
目錄
Alcoa 獲利顯示報告獲利與調整後獲利走勢分歧
Alcoa 2026 年第三季業績公告顯示，歸屬於公司的淨利為 4.83 億美元，或每股 1.81 美元；第二季為 4.07 億美元，或每股 1.53 美元。一年前，淨利為 2.32 億美元，或每股 0.88 美元。
按季增加反映沙特阿拉伯礦業公司股份及能源合約的按市價計值變動帶來有利影響、生產成本改善，以及氧化鋁價格上漲；但部分增幅被鋁價走弱及出貨量減少所抵銷。
不包括特殊項目的調整後淨利降至 4.85 億美元，或每股 1.82 美元；第二季為 5.62 億美元，或每股 2.12 美元。不包括特殊項目的調整後 EBITDA 減少 1.12 億美元至 7.89 億美元，但仍遠高於一年前的 2.70 億美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026 年氧化鋁產量 | 950 萬至 960 萬公噸；重申不變。 |
| 2026 年氧化鋁出貨量 | 1,150 萬至 1,160 萬公噸；包括貿易量及外部採購的氧化鋁。 |
| 2026 年鋁產量 | 240 萬至 260 萬公噸；重申不變。 |
| 2026 年鋁出貨量 | 260 萬至 280 萬公噸；重申不變。 |
| 2026 年利息費用 | 約 1.85 億美元；發行收購票據後增加。 |
| 2026 年第四季營運稅費 | 約 6,500 萬至 7,500 萬美元，視市況及各司法管轄區的獲利情況而定。 |
產量增加仍未能阻止營收下滑
營收較第二季下降 7%，至 37.04 億美元。跌幅主要來自鋁業務，該部門對第三方營收下跌 9%，原因是出貨量及平均實際售價走弱。氧化鋁對第三方營收則在價格及出貨量上升帶動下增加 7%。
氧化鋁產量按季增加 11% 至 250 萬公噸，主要受惠於澳洲 Pinjarra 精煉廠營運穩定性改善。鋁產量增加 2% 至 649,000 公噸，Alcoa 亦完成重啟巴西 Alumar 冶煉廠。
產量與銷售數據走勢不同：由於第一季庫存重新配置帶動第二季出貨量處於較高水平，鋁出貨量下跌 5%。因此，產量增加並未立即轉化為季度銷售額上升。
收購融資推升現金餘額
Alcoa 本季創造 6.43 億美元營運現金流及 4.72 億美元自由現金流。其 44 億美元期末現金餘額亦包括為規劃中的收購（稱為 AliGroup）籌集的 26 億美元融資；這筆融資與營運產生的現金分開計算。
9 月 23 日，Alcoa 完成發行 15 億美元、票面利率 6.625%、2034 年到期的優先票據，以及 11 億美元、票面利率 6.875%、2036 年到期的優先票據。公司計劃將所得款項與手頭現金合併，用於支付約 31 億美元的收購現金對價及相關費用和開支。
South32 股東於 10 月 15 日批准這項交易。Alcoa 表示，交易仍按計劃於 2027 年上半年完成，監管審批及交接規劃工作仍在進行。股東批准推進了交易，但並不代表收購已完成。
第四季成本壓力下，生產目標維持不變
Alcoa 重申全年生產及出貨量預測。管理層預期，隨著精煉廠營運穩定性改善及冶煉產量增加，兩個部門第四季的產量及出貨量均會上升。
就第四季鋁業務調整後 EBITDA 而言，Alcoa 預期原材料成本上升及計劃維修將帶來約 3,000 萬美元的不利按季影響。公司另預期該部門的氧化鋁成本將造成約 3,000 萬美元的不利影響。氧化鋁部門調整後 EBITDA 預期與第三季持平。
收購債務發行後，公司亦調高全年利息費用預測。全年營運預測區間及部分費用指引如下所述。
結論
下一項營運考驗，是 Alcoa 第四季的表現能否符合未變動的全年目標，以及公司預期面臨的成本壓力。更重要的策略里程碑仍是計劃於 2027 年上半年完成 AliGroup 收購；該交易尚未完成。
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