Netflix 2026 年第三季獲利年增 49%，優於預期，但公布業績後，股價觸及新的 52 週低點。10 月 21 日的最新情況顯示，公司業務仍在擴張且維持獲利，但第四季財測指向營收成長放緩，管理層也下調了全年廣告營收預測。
重點摘要
- 第三季每股盈餘為 0.87 美元，營收年增 11.8%，達 128.7 億美元。
- Netflix 將 2026 年廣告營收預測從 30 億美元下調至 27 億美元。
- 第四季財測預期營收成長 11.5%，營業利益率為 26.0%。
目錄
Netflix 獲利增幅高於營收
第三季營收符合預期，但成長率從第二季的 13.4% 和第一季的 16.2% 放緩。儘管如此，在營業利益率提高的帶動下，每股盈餘大幅增加。
營業利益率較去年同期擴大 640 個基點，即 6.4 個百分點，達到 34.6%。這項改善主要反映費用認列時點，因此有必要將本季的獲利能力與管理層對今年其餘時間的預期區分開來。
股價在財報公布後下跌，但現有數據無法判定這波跌勢有多少是受營收財測、廣告預期或其他因素影響。報導未提供股價或跌幅百分比。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 美國與加拿大營收成長 | 2026 年第三季為 11%，第二季為 10%。 |
| 歐洲、中東與非洲營收成長 | 2026 年第三季為 11%，第二季為 14%。 |
| 拉丁美洲營收成長 | 2026 年第三季為 17%，第二季為 21%。 |
| 亞太地區營收成長 | 2026 年第三季為 12%，第二季為 16%。 |
廣告預測下修，相關能力持續擴展
Netflix 將 2026 年全年廣告營收預測下調 3 億美元，降幅為 10%，並指出原因是產品推出與合作夥伴整合進度延遲。管理層仍預期全年廣告營收將成長約 80%，但也承認進展落後於原先目標。
Netflix 的10 月 20 日廣告工具更新介紹了轉換數據導入、受眾鎖定與成效衡量整合。更新指出，從 11 月起，廣告主將能在 Netflix 廣告中運用 The Trade Desk 的受眾資料；部分成效衡量功能則仍待推出。
這些工具有助於說明廣告業務擴張背後的營運工作。不過，產品更新並未量化推出延遲的程度，也無法證實修訂後的營收預測。
參與度與區域成長呈現不同面貌
管理層表示，美國市場的參與度穩健，但也承認內容執行與觀眾成長仍有改善空間。美國節目內容表現未如預期理想。
留存方面則出現較令人鼓舞的訊號：全球及美國的流失率均較去年同期改善，而且用戶對近期調漲價格的反應與先前調價時相近。
各區域營收成長不一，美國與加拿大加速成長，其他已公布數據的地區則放緩。印度的營運表現格外突出，觀看時數年增 24%，付費淨新增用戶數也創下單季新高。
第四季展望顯示成長進一步放緩
Netflix 預測第四季營收為 134.4 億美元，年增 11.5%，低於市場預期。公司也預估每股盈餘為 0.67 美元。
公司預期第四季營業利益率為 26.0%，高於去年同期的 24.5%。2026 年全年營業利益率預測為 31.5%，2025 年則為 29.5%。
管理層致力於透過會員數擴張、調價與廣告業務，維持營收兩位數成長。公司並未提供 2027 年的具體成長預測，因此對於 2026 年預期成長 13% 之後，成長是否會趨於穩定或加速，尚無量化展望。
結論
Netflix 獲利仍強勁成長，但費用認列時點與廣告預測下修使整體情況更為複雜。第四季業績將成為檢驗公司營收與利潤率指引的下一個關鍵，同時也將迎來原定於 11 月擴大廣告受眾觸及的計畫。
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