Castrol India 利潤下滑 22.6%，材料成本大幅飆升

Castrol India 2026 年 7 月至 9 月的利潤下滑 22.6%，至 ₹176.37 crore，儘管營收上升 27.3%；材料成本大幅攀升及不利匯率變動擠壓了獲利。業績於 10 月 24 日公布，時間早於這家潤滑油公司的最終所有權擬議變更。

重點摘要

• 原材料及包裝材料耗用額上升 70.8%，遠高於營收增幅。
• EBITDA 利潤率由一年前的 23.7% 收窄至 15.1%。
• BP 擬出售全球 Castrol 的控制權，仍須取得核准，目標於 2026 年底前完成。

目錄

• Castrol India 利潤下滑，成本增幅超過銷售額
• 九個月成長與季度挫折形成對比
• 擬議所有權變更將啟動公開收購程序
• 結論

Castrol India 利潤下滑，成本增幅超過銷售額

營運收入達 ₹1,734.72 crore，高於 2025 年 7 月至 9 月的 ₹1,362.75 crore。淨利潤則反向變動，由 ₹227.80 crore 下滑；息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）下降 18.8%，至 ₹262.04 crore。

原材料及包裝材料耗用額由 ₹635.79 crore 增至 ₹1,085.86 crore。這些成本佔營收的比重由一年前的 46.7% 升至 62.6%，使可用於支付其他費用及創造利潤的營收大幅減少。

總費用上升 41%，至 ₹1,504.74 crore，增幅超過銷售額。EBITDA 利潤率收窄約 860 個基點。

董事總經理 Saugata Basuray 表示，年初採取的定價措施有助於緩和對利潤率的影響。管理層在 8 月的業績電話會議中曾警告，低成本庫存支撐了獲利能力，且大宗商品通膨將在 9 月更加明顯。

財務長 Mrinalini Srinivasan 表示，營運環境預計將持續波動且通膨壓力仍高。她指出，公司將運用定價及成本措施管理利潤率壓力，同時持續追求市佔率成長。

九個月成長與季度挫折形成對比

Castrol 採用 1 月至 12 月的會計年度。儘管第三季下滑，2026 年 1 月至 9 月的營收、淨利潤及 EBITDA 仍高於去年同期。最新一季的表現也弱於 4 月至 6 月，淨利潤按季下滑 49.3%，營收則下降 7.3%。

在獲利承壓之際，公司仍持續拓展營運。工業業務錄得兩位數的銷量成長，並在汽車及機械製造、金屬、航太和製糖產業新增 700 家客戶。

經銷網絡擴大至約 167,000 個據點，其中包括 46,000 個農村據點。汽車護理產品透過約 50,000 個實體據點銷售；服務網絡則包括逾 870 個 Castrol Auto Service 中心，以及超過 1,000 個 Rural Service Express 據點。

擬議所有權變更將啟動公開收購程序

與業績無關，Castrol 的公告指出，BP 擬將 65% 股權出售予 Stonepeak，預計於 2026 年底前完成，惟須取得必要核准。這筆全球交易對 Castrol 業務的估值約為 100 億美元。

這項交易將使 Stonepeak 間接取得 Castrol India 的控制權；英國 Castrol Limited 持有該公司 51% 股權。擬議中的控制權變更已觸發針對印度股東的強制公開收購程序。

Stonepeak 及其合作夥伴提議以每股 ₹194.04 的初始價格收購 Castrol India 至多 26% 股份，可能支出約 ₹4,990 crore。這些是擬議的收購條件，並非已完成的收購。

除非另行進行下市程序，Castrol India 將繼續維持上市。擬議中的所有權變更不會自動改變其現有營運。

結論

Castrol India 第三季的表現顯示，強勁的銷售成長仍不足以抵銷材料成本上升。下一個已公布的交易里程碑，是在取得核准的前提下，於 2026 年底前完成全球 Castrol 股權出售；印度公開收購程序則與公司的營運表現分開進行。

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