AU小型金融銀行股價下跌10%，儘管獲利成長

2026年10月26日，AU小型金融銀行股價在孟買證券交易所（BSE）盤中一度下跌10%，觸及₹846的低點。此前公布的9月季度業績顯示淨利潤成長53%。Jefferies與Motilal Oswal維持買進評級，但其評估在肯定獲利表現改善的同時，也指出營運費用、季度間利差承壓及部分信貸風險等問題。

重點摘要

• 盤中股價下跌，與2027財年第二季淨利潤增至₹858 crore形成對比。
• 淨利差較去年同期改善，但較前一季收窄。
• 兩家券商均維持買進評級，Jefferies則下調目標價和獲利預估。

目錄

• 獲利改善後，AU小型金融銀行股價回落
• 年度改善掩蓋季度間利差承壓
• 券商維持買進評級，但附帶不同條件
• 結論

獲利改善後，AU小型金融銀行股價回落

該銀行第二季獲利由去年同期的₹561 crore上升，業務擴張及提列準備減少帶來支撐。淨利息收入——即賺取的利息與支付的利息之差——由₹2,144 crore增至₹2,820 crore，成長32%。

股價走勢與獲利改善反映的是不同發展。現有資訊證實業績公布後股價盤中大幅下跌，但無法確認賣壓的單一原因，也未提供收盤價。

該銀行的 季度財務報告檔案 依財政年度整理財務業績、新聞稿及投資人簡報。檔案列有2026–27財年，但檔案頁面本身並未顯示本文所述的詳細數據。

年度改善掩蓋季度間利差承壓

淨利差為5.8%，高於2025年9月季度的5.5%。然而，Motilal Oswal指出，利差較前一季收窄9個基點，並認為變化主要是由於季節性較高的計息天數，以及資產組合變動所致。

這項區別很重要：該銀行的利差較去年同期擴大，但最新一季未能延續季度間的改善。儘管如此，提列準備減少，加上公布的不良貸款比率改善，仍支撐了年度獲利成長。

Motilal Oswal表示，信貸成本為0.8%，低於該銀行0.9%的指引。Jefferies指出，新發生的逾期貸款略高於其預估，拖拉機貸款出現季節性壓力；無擔保貸款組合的資產品質則有所改善。

券商維持買進評級，但附帶不同條件

Jefferies將目標價下調至₹1,250，但維持買進評級。該券商也將獲利預估下調1–5%，以反映營運費用增加及銀行保險手續費規範收緊。

該券商預測，2027至2029財年貸款年複合成長率為23%，獲利成長率為28%，並以2027財年作為正常化基期。其預估股東權益報酬率為15–16%，屬於預期，而非已公布的業績。

Motilal Oswal維持₹1,275目標價及買進評級，理由是業務穩健成長且信貸成本降低。該券商預期營運費用將趨於緩和，成本收入比在2027至2028財年達到約55–56%。這些目標仍是券商預測，並非保證結果。

結論

AU小型金融銀行業績顯示年度獲利增強，但股價下跌之際，市場仍持續關注利差、費用及信貸品質。後續季度資訊將進一步檢驗營運成本是否趨緩，以及季度間利差壓力是否緩解。

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