WDP於10月23日公布，2026年前九個月按EPRA口徑計算的每股盈利年增5%，達1.21歐元。這家物流地產公司確認全年展望；7.9億歐元的投資項目儲備以及強化後的資產負債表，為其擬議與ARGAN合併的準備工作提供了支持。

重點摘要

  • WDP維持全年EPRA每股盈利指引1.60歐元，以及每股股息指引1.29歐元。
  • 4億歐元增資使備考貸款價值比降至37.5%；截至9月30日為41.9%。
  • ARGAN與WDP股東預定於11月投票，合併預計於2027年第一季完成。

目錄

WDP盈利展望以租賃與開發為基礎

WDP公布的九個月業績 顯示2026年至9月底已簽訂約30萬平方公尺的新租約。出租率維持在高位，達97.2%；開發項目的預租率則達88%。

這些數據區分了現有投資組合的收入與仍在開發項目的未來貢獻。預租讓WDP對未來租金收入有更高的能見度，但開發項目尚未完全轉化為盈利。

管理層維持全年EPRA每股盈利預測1.60歐元及每股股息預測1.29歐元。這些仍是指引，並非已完成的全年業績或新宣布的股息。

項目詳情
報告期間截至2026年9月30日止九個月
開發項目預租率88%
投資項目儲備收益率7.0%淨營運收入收益率
截至9月30日的貸款價值比41.9%，未計入10月增資
備考貸款價值比37.5%，計入4億歐元增資
合併投票承諾ARGAN股東的52%及WDP股東的18%

投資承諾擴大成長項目儲備

WDP報告稱，截至年初至今已簽署4.9億歐元新投資，扣除1.16億歐元資產出售後，淨營運收入收益率為7.0%。正在執行的7.9億歐元投資項目儲備收益率亦相同。

投資計畫也包括約100萬平方公尺、供未來開發使用的土地。這為新增項目提供了空間，但土地持有量不應與已完工並產生租金的建築物混為一談。

在業績討論中，管理層強調，應先執行既有承諾，再加快新增投資。管理層也提醒，隨著市場環境變化，邁向2030年目標的進程不一定會直線推進。

增資降低合併前的槓桿

4億歐元加速簿記建檔增資於10月2日完成交割，當時報告期已結束。因此，須將其影響與WDP截至9月30日的資產負債表數據區分開來。

按備考基準計入增資後，調整後淨負債與EBITDA比率由截至9月30日的7.7倍降至6.9倍。槓桿降低使WDP在投資計畫及擬與ARGAN合併方面擁有更大的財務彈性，但利率波動仍是融資與房地產估值風險。

ARGAN交易仍須經股東投票

這項友善的全股票合併案於2026年7月23日公布，完成後將成立一家業務遍及八個國家、估值超過130億歐元的物流房地產集團。雙方董事會一致建議批准。

投票承諾涵蓋ARGAN股東的52%及WDP股東的18%。這些承諾為提案提供支持，但不能取代預定於11月20日由ARGAN及11月24日由WDP召開的股東大會。

WDP表示，交易仍按公布的時間表推進，預計於2027年第一季完成。因此，擬議合併尚未完成，集團也尚未因此擴大。

結論

下一個預定里程碑是ARGAN與WDP分別於11月20日及24日舉行的股東投票。WDP在年度指引不變、備考槓桿降低的情況下迎接這兩場會議，但合併案仍待完成。

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