定義
指數股票型基金（ETF）是一種可以像個股一樣在證券交易所買賣的投資基金，基金本身則持有股票、債券或大宗商品等一籃子資產。
運作原理
大多數 ETF 都依循某種規則，例如追蹤市場指數、產業、商品價格或特定策略。基金持有標的資產，或複製其報酬的工具，並把所有權分割成單位。投資人在交易時段內以市價買賣這些單位，就和買賣股票一樣。
基金每單位持有資產的價值稱為淨值（NAV）。市價透過申購與買回機制貼近淨值：稱為參與證券商的大型金融機構，可以把資產交付給基金以換取新的 ETF 單位，或交回單位以換取標的資產。如果市價偏離淨值，這個機制就會讓縮小差距變得有利可圖。
成本主要有兩種。總費用率是每年收取的費用，以資產百分比表示，並從基金中逐步扣除。買賣價差則在交易時支付，規模小或交易稀少的 ETF 價差往往較大。槓桿型與反向型 ETF 的目標是單日報酬的倍數或反向。由於每天重新調整，它們在數週或數月內的結果，可能與指數報酬乘以該倍數相差甚遠。
範例（假設數字）
假設你持有 $10,000 的 X ETF，它追蹤一個指數，總費用率為每年 0.20%。
每年成本 ≈ $10,000 × 0.20% = $20，從基金資產中逐步扣除，而不是另外向你收費。
Y ETF 的目標是同一指數單日報酬的 2 倍。2 天內，指數從 100 漲到 110（+10%），再跌到 99（−10%），總變動為 −1%。
Y ETF 從 100 漲到 120（+20%），再跌到 96（−20%），總變動為 −4%，而不是 2 × −1% = −2%。
費用和每日重新調整，都會讓 ETF 長期的結果與單純的指數報酬不同。
常見錯誤
- 不管 ETF 持有什麼，都以為它是廣泛分散、低風險的指數基金。
- 持有槓桿型或反向型 ETF 數個月，卻期待正好得到指數報酬的 2 倍或 −1 倍。
- 交易成交稀少的 ETF 時，忽略買賣價差。
- 以每單位價格比較 ETF，而不是比較持有內容、成本和追蹤品質。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。