定義
永續合約是沒有到期日的期貨合約，讓交易者通常以槓桿做多或做空某項資產的價格，並透過定期支付的資金費用讓合約價格貼近現貨價格。
運作原理
傳統期貨合約有結算日，到期時必須平倉或轉倉到新合約。永續合約沒有結算日，因此只要保證金足夠，部位就能一直持有。交易者可以做多（價格上漲時獲利），也可以做空（價格下跌時獲利），而且只需繳交保證金，不必支付整個部位的價值。
沒有到期日，就需要其他機制把合約價格拉向現貨市場，這就是資金費率：每隔固定時間，一方的交易者要支付給另一方。當合約價格高於現貨指數（即該資產在多個現貨市場的平均價格）時，通常由多方支付給空方；低於指數時，通常由空方支付給多方。這筆支付會獎勵能縮小價差的交易。
交易所也會計算主要依據指數的標記價格，多數交易所以它來計算未實現損益和強制平倉。這可以避免某家交易所的最新成交價短暫暴衝，就讓部位被強制平倉。資金費率結算間隔、最高槓桿和指數來源等合約細節，各交易所都不同。
範例（假設數字）
假設 A 幣的現貨指數為 $1,000，其永續合約成交價為 $1,010。
溢價為 ($1,010 − $1,000) ÷ $1,000 = 1%，因此資金費率傾向轉正，在價差縮小前由多方支付給空方。
之後最新成交價短暫跌至 $940，但以指數為基準的標記價格仍維持在 $990。
強平價格為 $950 的多單不會被強制平倉，因為 $990 的標記價格仍高於 $950。
這個例子顯示，讓永續合約與現貨市場連動的是資金費率和標記價格，而不是到期日。
常見錯誤
- 以為永續部位可以零成本無限期持有，忽略資金費用。
- 把最新成交價和用於強制平倉的標記價格搞混。
- 期待每家交易所的資金費率、指數和強制平倉規則都相同。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。