康卡斯特财报：第四季度费用将超过10亿美元

康卡斯特2026年第三季度财报显示，Peacock和无线业务增长帮助抵消了宽带业务承压的影响；与此同时，管理层预计第四季度将产生超过10亿美元的转型费用。在10月22日的财报讨论中，公司报告按备考口径计算的收入持平、调整后EBITDA增长约1%，调整后每股收益为1.07美元。

要点

• 康卡斯特预计第四季度费用将超过10亿美元，其中大部分与运营转型有关。
• Peacock连续第二个季度实现盈利，但管理层警告称，未来各季度的业绩可能会有所波动。
• 无线业务净增36.8万条线路，宽带用户则减少14.4万。

目录

• 康卡斯特财报聚焦转型成本
• 无线业务增长尚未扭转连接业务承压局面
• Peacock利润改善，但未来季度业绩或有波动
• 商业服务业务增长，主题公园业务走弱
• 结论

康卡斯特财报聚焦转型成本

康卡斯特的 2026年第三季度申报文件 涵盖7月至9月的报告期。财报讨论将温和的备考口径运营增长与简化运营、将资源重新投向增长型业务的计划相结合。

首席财务官杰森·阿姆斯特朗表示，预计第四季度产生的费用将使康卡斯特能够提前落实成本措施，并在转型工作启动的情况下迈入2027年。他称，这项工作不只是削减成本，还将释放资源，用于投资高端无线套餐、多线路无线业务、商业服务，以及可能的边缘计算业务。

康卡斯特本季度创造了42亿美元自由现金流，不过预计有利的时间因素将在第四季度逆转。公司支付了12亿美元股息。自7月1日起，公司暂停了股票回购，预计至少在计划中的分拆完成前继续暂停。

无线业务增长尚未扭转连接业务承压局面

连接与平台业务收入下降2.6%，EBITDA下降4.4%。阿姆斯特朗表示，宽带用户流失反映出竞争对手推出激进优惠，以及异常多的客户享受的旧版促销价格即将到期。

无线业务则呈现相反走势。净增客户使线路总数达到1,060万条，同比增长18%；无线业务渗透率达到康卡斯特住宅宽带客户群的约18%。无线服务收入增长近15%。

管理层表示，70%的免费无线线路在一年内转化为付费用户关系。后付费手机连接中，约40%采用高端无限流量套餐，高于前一季度的30%。

这些增长尚未转化为综合业务整体增长：融合业务收入下降2%，每账户平均收入下降0.5%。这一区别很重要，因为移动业务采用率上升的同时，宽带客户数量和定价仍持续承压。

Peacock利润改善，但未来季度业绩或有波动

Peacock实现2.61亿美元EBITDA，同比改善4.78亿美元，收入增长34%。付费订户达到4,800万，较一年前增加700万；尽管本季度早些时候提价，环比仍持平。

总裁兼联合首席执行官迈克尔·卡瓦纳表示，未来季度业绩可能因版权成本开始计入的时间不同而有所波动，但他预计全年盈利能力将继续改善。因此，连续第二个季度实现盈利，并不意味着公司指引未来每个季度都将持续盈利。

媒体业务收入增长13%，EBITDA增加逾5亿美元，达到7.69亿美元。本季度世界杯广告带来额外2.24亿美元收入，使第二、第三季度合计贡献达到6.64亿美元。

商业服务业务增长，主题公园业务走弱

商业服务业务收入增长2.7%，EBITDA增长1.7%，受益于企业客户对连接、托管网络和安全服务的需求。小型企业收入基本持平。

由于利润率较低的电视授权交易签约时间安排，影视制作业务收入下降1%；与此同时，院线收入增长77%，影视制作业务EBITDA增长19%。

主题公园业务收入下降4%，EBITDA下降17%，奥兰多和日本市场均面临压力。卡瓦纳表示，奥兰多业务疲软预计将持续至第四季度和2027年上半年。管理层正在制定促销套餐，并着力改善游乐设施可靠性和游客接待能力。

结论

下一报告期将检验康卡斯特关于转型费用将超过10亿美元的预期，以及有利现金流时间因素将逆转的预测。无线业务增长和Peacock全年盈利能力改善，仍是抵消宽带用户流失及主题公园业务持续疲软的重要因素。

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