尽管营收增长26%至646.0亿美元，Meta在2026年第三季度的基础设施支出仍超过经营活动产生的现金。该公司报告称，截至9月30日的季度自由现金流为负21.2亿美元，而上年同期为正106.3亿美元。

Meta现金流反映基础设施投资规模

Meta的 第三季度业绩公告于10月21日发布，显示经营活动现金流为327.9亿美元，资本支出为349.1亿美元，其中包括融资租赁本金付款。随着Meta扩大人工智能能力，这些支出超过了该季度经营活动产生的现金。

这一区别很重要：Meta仍从经营活动中产生了可观的现金，但其投资支出规模更大。该公司将自由现金流计算为经营活动现金流减去不动产和设备购置款以及融资租赁本金付款。

广告收入增长26%，达到630.6亿美元，几乎占该季度全部销售额。Meta截至9月30日还持有824.5亿美元现金、现金等价物和有价证券，尽管该季度自由现金流出现缺口，仍提供了充足的流动性储备。

资本支出展望下限上调

Meta将2026年全年资本支出展望收窄至1350亿至1450亿美元，此前为1300亿至1450亿美元。这一调整提高了预期支出的最低值，上限则维持不变。

管理层预测，2026年第四季度营收为730亿至760亿美元。展望更远期，Meta表示预计2027年将继续大举投资，但其预算和产能计划仍在制定中。

管理层表示，AI投资已经带来增量广告收入，而对较新AI能力的投资要产生回报，所需时间将长于对核心业务的投资。Meta没有提供2027年全年营收展望。

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