Exosens第三季度营收增长23.5%，产能加速爬坡

受需求增强及欧洲产能提升速度快于预期的推动，夜视与成像技术公司Exosens在2026年第三季度营收同比增长23.5%，达到1.338亿欧元。该公司在10月27日的更新中确认，此前上调的全年展望保持不变，尽管前九个月调整后毛利率有所下降。

要点摘要

• 前九个月营收达到3.869亿欧元，同比增长18.0%。
• 调整后毛利额上升，但产品组合和美国员工成本带来压力，毛利率有所下降。
• 全年营收和调整后EBITDA指引与9月上调后的水平一致。

Exosens核心业务营收增长加速

截至2026年9月30日的九个月营收从上年同期的3.278亿欧元增长。剔除汇率影响及合并范围变动后的可比增长率为14.4%。第三季度该指标加速至20.5%，高于上半年的11.4%。

前九个月放大器业务营收达到2.678亿欧元，增长15.5%。第三季度增速加快至23.9%；Exosens将此归因于像增强管需求上升，以及欧洲新增产能爬坡速度加快。公司表示，需求持续超过现有产能。

探测与成像业务营收增长23.7%，达到1.2亿欧元，其中可比增长率为14.1%。Exosens指出，无人机、反无人机及监视成像需求旺盛，核仪器业务需求也有所增长。收购也对报告营收增长有所贡献。

毛利额上升，毛利率却下降

Exosens报告称，前九个月调整后毛利额为1.949亿欧元，较上年同期的1.68亿欧元增长16.1%。相应毛利率从51.2%降至50.4%，意味着毛利额增速低于销售额增速。

公司将毛利率下降归因于产品组合转差，包括完整夜视系统和国防成像产品占比提高，以及美国工厂的员工成本。像增强管销量增加和制造良率改善，部分抵消了这些压力。

这些是毛利业绩，并非报告的调整后EBITDA或净利润。Exosens表示，相关运营影响已计入全年指引。

全年展望维持在9月上调后的水平

Exosens确认了在 2026年9月上调指引时设定的目标。此前上调反映了欧洲产能扩张提速及商业势头增强；10月的更新是重申这些目标，而非再次上调。

管理层表示，按指引区间中值计算，营收和调整后EBITDA目标分别意味着较2025年增长约20%和25%。这些仍是全年预期，与前九个月的业绩有所区别。

产能扩张及美国陆军交付进度仍领先计划

Exosens表示，计划到2027年将欧洲和美国的像增强管产能提高40%，目前进展顺利。公司还计划在2026年将热成像摄像机产能提升至三倍，并将制冷型红外摄像机产能扩大一倍。

其美国子公司Photonis Defense于8月收到一笔1,600套完整BiNOD夜视系统的首批订单。该订单属于此前宣布的3.526亿美元不定量交付/不定量采购合同；该整体合同金额并非首批订单的价值。

首批产品预计于2026年底前交付，大部分计划于2027年交付。

下一个重要节点

Exosens计划于2027年2月22日开市前公布2026年全年业绩，并同时发布2027年指引。

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