2026年第三季度，10年期美国国债收益率创下自1994年以来最大季度涨幅，这令美国贷款机构的投资组合决策承压。美国银行截至9月底的债券投资组合未实现损失达到1,090亿美元，高于6月底的850亿美元。

要点

  • 10年期美国国债收益率上升可能降低现有债券的市场价值。
  • 第五第三银行因利率上升影响一项未实现收益和损失的会计指标，于9月推迟了原定的股票回购计划。
  • 出售证券可让银行以更高收益率进行再投资，但也会将未实现损失转为已实现损失。

银行债券损失与国债收益率上升

债券价格通常与收益率反向变动：收益率上升时，票息较低的存量证券相较于新发行债券的吸引力会下降。

根据标普全球市场情报的数据，2026年第二季度，银行业累计其他综合收益（AOCI）为负1,566.4亿美元。该指标包括某些证券的未实现收益和损失。该指标较2023年的水平显著改善，但随后收益率上升可能会加剧损失。

美国银行的大部分证券被归类为持有至到期，这意味着该行无意在到期前出售这些证券。在符合会计要求的前提下，这一分类可使某些市场价值波动不计入收益。

贷款机构面临的抉择

银行必须权衡以亏损出售证券的即时成本与再投资于收益率更高资产所可能带来的收入。持有证券可以避免通过出售确认这些损失，但其较低的市场价值仍可能影响流动性和资本规划。

美国银行第三季度补充文件 显示，该行累计其他综合损失从6月30日的120.33亿美元增至9月30日的152.70亿美元。AOCI是与该行报告的债券投资组合未实现损失不同的一项指标。

股票回购与资本规则

第五第三银行因利率上升影响其AOCI，于9月推迟了原定的股票回购计划。富国银行也表示，利率及其对投资持仓的影响将左右未来的股票回购。

Truist Financial一直在调整其证券投资组合，并认为仍有进一步出售的空间，但可供其进行策略性出售的资产池有限。Truist和PNC金融服务集团在评估持仓和资本管理时，也在考虑巴塞尔协议III资本要求可能带来的影响。

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