Wabtec积压订单扩大，公司上调2026年利润展望

2026年第三季度，Wabtec积压订单扩大。截至9月30日，多年期订单较上年同期增加58.6亿美元。这家铁路设备与服务供应商于10月21日公布这一增幅，同时报告季度销售额和盈利上升，并上调全年调整后盈利指引。

要点

• 剔除汇率影响后，多年期积压订单增加21.4%。
• 第三季度销售额增长8.1%，达到31.2亿美元；调整后每股收益增长22.0%。
• Wabtec上调并收窄了2026年调整后每股收益展望，同时维持营收预测不变。

目录

• Wabtec积压订单增长，提升营收可见度
• 货运和轨道交通业务均推动季度销售额增长
• 上调盈利指引，营收预测不变
• 结论

Wabtec积压订单增长，提升营收可见度

Wabtec公布的第三季度业绩显示，其12个月积压订单较上年同期增加7.30亿美元。剔除汇率影响后，多年期积压订单增加54.6亿美元，增幅为21.4%。

上述金额代表同比增量，而非积压订单总额。这一区别很重要：公司报告的多年期积压订单增加58.6亿美元，衡量的是订单簿的扩张，而不是尚未完成业务的全部价值。

Wabtec表示，多年期积压订单继续提供强劲的业务可见度。订单为未来营收创造机会，但并非已经确认的销售额；项目时间安排仍是公司指出的风险之一。

货运和轨道交通业务均推动季度销售额增长

第三季度销售额达到31.2亿美元，较上年同期增长8.1%。GAAP摊薄后每股收益增长33.7%，至2.42美元；调整后摊薄每股收益增长22.0%，至2.83美元。

货运业务板块销售额增长6.9%。服务业务受益于核心需求和现代化改造交付量增加；数字业务销售额增长24.2%，得益于收购Frauscher Sensor Technologies以及核心数字业务需求。设备销售额仅增长0.3%，采矿设备销售额增加的部分利好被机车交付量下降所抵消。

轨道交通业务销售额增长11.3%，反映了收购Dellner Couplers以及原始设备和售后市场销售额增加。汇率变动对该业务板块造成拖累：按固定汇率计算，销售额增长12.5%。

GAAP营业利润率达到20.0%，调整后营业利润率上升1.9个百分点，达到22.9%。Wabtec将利润率改善归因于销售额增长和毛利率提升。

上调盈利指引，营收预测不变

管理层将2026年调整后每股收益指引上调并收窄至10.85–11.05美元，将中值提高0.20美元。修订后的中值较上年增长22.0%。

公司维持全年营收预测不变，为123.0亿至126.0亿美元，按中值计算相当于增长11.5%。这意味着公司提高了调整后利润预期，但销售额区间并未扩大。

调整后每股收益是一项非GAAP指标。Wabtec表示，由于重组、收购相关及某些其他费用的时间安排和影响仍存在不确定性，因此无法在合理确定的情况下将其预测与GAAP每股收益进行调节。

结论

Wabtec订单簿扩大，同时销售额和利润率走强，而非仅仅将订单增长作为需求指标。接下来的考验是，公司能否在全年实现业绩，达到未变的营收区间和上调后的调整后盈利目标。

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