2026年10月20日，孩之宝展望改善：第三季度营收增长15%，达到16亿美元；《万智牌》销售额首次突破6亿美元。但管理层提醒，部分《万智牌》发货从第四季度提前至第三季度，关税退款也提振了季度利润，因此第四季度的业绩比较不那么直接。
要点
- 《万智牌》营收增长34%，达到6.16亿美元，推动调整后营业利润增长52%，达到5.41亿美元。
- 管理层预计，由于发货时点的影响，威世智第四季度营收将下降，但这并非需求走弱所致。
- 孩之宝上调全年财务指引，并将2026年股票回购目标提高一倍，至4亿美元。
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第三季度表现强劲后，孩之宝展望改善
孩之宝在第三季度业绩公告中上调了全年营收、调整后营业利润率和调整后EBITDA预测。首席财务官兼首席运营官吉娜·戈特表示，上调反映了业务势头和执行力。
季度报告营业利润达到5.17亿美元，调整后营业利润增长52%，达到5.41亿美元。调整后营业利润率扩大830个基点，达到33.9%。报告摊薄后每股收益为2.77美元，调整后摊薄后每股收益为2.90美元。
威世智和数字游戏业务领跑增长，营收上升31%至7.47亿美元，营业利润增长46%至3.67亿美元。《霍比特人》和《现实裂隙》的发行带动《万智牌》业务。数字及授权游戏营收增长3%。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年营收增长指引 | 按固定汇率计算，上调至7%–9%，此前为5%–7%。 |
| 2026年调整后营业利润率指引 | 上调至27%–28%，此前为25%–26%。 |
| 2026年调整后EBITDA指引 | 上调至15.75亿–16.25亿美元，此前为14.5亿–15亿美元。 |
《万智牌》发货时点变化令第四季度比较更复杂
管理层在业绩电话会上表示，约4,000万美元的《万智牌》销售额从第四季度转移至第三季度，另有部分产品则推迟至2027年第一季度。因此，孩之宝预计威世智第四季度营收将下降。
首席执行官克里斯·科克斯将预期中的下降描述为发货时点问题，而非需求信号。戈特表示，公司目前预计威世智下半年增长处于高个位数至低两位数区间，而7月时的预期为低个位数增长。
评估这一创纪录季度时，这一区别很重要：部分营收比此前预期更早入账，但管理层也上调了对整个下半年的预期。
展望更远期，戈特表示，威世智2027年营业利润率预计将降至高30%区间，主要原因是与计划推出的《Exodus》和《Warlock》电子游戏相关的非现金摊销。
关税退款是利润改善的部分原因
消费品营收增长4%，达到8.28亿美元，连续第四个季度实现增长。调整后营业利润翻倍至1.78亿美元，其中包括约4,800万美元的关税退款；调整后营业利润率达到21.5%。
孩之宝整体第三季度业绩中包括约5,500万美元的关税退款，其中威世智占700万美元。这些收益意味着，报告中的利润增幅并非完全来自销售增长和生产效率提升。
管理层预计，消费品第四季度利润率将环比下降，因为关税退款收益已在第三季度全部确认，且第四季度促销和发货的占比更高。
现金创造能力支撑更高的回购目标
2026年前九个月，经营现金流增长85%，达到9.07亿美元。在此期间，孩之宝通过股息和股票回购向股东返还4.45亿美元，其中股票回购金额为1.49亿美元。
公司将年度回购目标从2亿美元提高一倍至4亿美元。此外，公司通过公开市场回购债券，以及购买美国国债以预先筹措2026年和2027年债券到期偿还资金，共投入2.26亿美元用于降低债务。
孩之宝宣布派发每股普通股0.70美元的季度股息，将于2026年12月2日支付给截至11月18日登记在册的股东。
结论
第四季度业绩将显示，发货时点变化以及不再有额外关税退款收益，会如何影响孩之宝相对于上调后全年目标的表现。下一次已确认的股东派付为定于2026年12月2日支付的每股0.70美元季度股息。
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