受钢材出货量创纪录及利润率扩大提振，Steel Dynamics第三季度净利润升至7.56亿美元，摊薄后每股收益为5.26美元。公司于10月19日公布业绩，早于10月20日举行的业绩电话会议。业绩还显示，铝业务启动阶段的亏损有所收窄，但产量未达到管理层预期。
要点
- 季度利润从上一季度的5.34亿美元以及上年同期的4.04亿美元增长。
- 钢材售价上升、废钢成本下降，帮助钢铁业务的营业收入环比增长43%。
- 管理层预计第四季度铝业务产量和盈利能力将改善，并计划继续调试设备。
目录
钢铁利润率扩大，提振Steel Dynamics盈利
公司在2026年第三季度业绩公告中报告净销售额为65亿美元，钢材出货量创纪录，达到380万吨。钢铁业务实现10亿美元营业收入，出货量增加以及售价与废钢成本之间的价差扩大均为其提供支撑。
外部钢材平均售价较第二季度上涨102美元，达到每吨1,400美元；每吨熔炼的平均黑色金属废钢成本下降8美元，至404美元。上述变动改善了每吨钢材销售的经济效益，较高的销量也有所贡献。
董事长兼首席执行官Mark Millett表示，国内需求保持稳定，客户库存偏低，进口量处于历史低位。本季度，能源、非住宅建筑、汽车和工业客户带动了钢材需求。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度经营现金流 | 8.46亿美元 |
| 第三季度资本投资 | 1.50亿美元 |
| 第三季度现金股息 | 7,600万美元 |
| 第三季度股票回购 | 2.76亿美元 |
调整冷却液后铝产量改善
铝业务录得2,600万美元营业亏损，较第二季度改善21%，并在EBITDA口径上实现盈亏平衡。该业务出货5.5万吨扁平轧制铝板，热轧带材产量为9.1万吨。
Millett表示，由于质量问题在较高运行速度下导致成材率损失增加，产量连续数周低于预期。他将问题归因于热轧带钢机的轧制冷却液成分，并表示已成功调整其成分，预计该问题不会造成持续的额外成本。
三条冷轧机生产线均已投入运营。两条连续退火和固溶热处理生产线中的第一条也已投入运行，预计在2026年底前出货成品汽车用产品。第二条生产线预计于2027年第一季度初投入运营。这些仍是管理层对生产进度的预期，并非已经完成的里程碑。
钢铁加工业务增长，与金属回收业务疲软形成对比
钢铁加工业务营业收入从第二季度的8,500万美元升至9,100万美元。出货量增长18%，已实现售价改善，有助于抵消钢材投入成本上升的影响。
钢铁加工业务订单积压量较上年同期高出50%，订单已排至2027年第二季度。管理层指出，商业建筑、制造业、仓储设施、数据中心和医疗保健是需求驱动因素。
金属回收业务则表现相反：尽管销量保持稳定，但黑色金属废钢价格下跌压缩了价差，营业收入环比减少1,500万美元，降至3,300万美元。因此，废钢价格下跌降低了炼钢成本，却对回收业务的盈利能力构成压力。
现金创造为投资和股东回报提供资金
本季度的经营现金流为资本支出、股息和股票回购提供了资金支持。Steel Dynamics截至9月底的流动性为24亿美元，同时继续为铝业务产能爬坡投入资金。
结论
接下来的运营里程碑包括：预计在年底前出货成品汽车用铝产品，以及计划于2027年初启动第二条热处理生产线。管理层预计，成材率、产能利用率改善以及启动成本降低将推动铝业务盈利能力提升；但这仍是展望，并非已报告的业绩结果。
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