哈里伯顿2026年第三季度财报显示，营收大致持平，调整后盈利能力有所改善，而报告净利润较上一季度下降。这家油田服务公司于10月20日公布营收为57亿美元，并提出2027年初步展望：营收增长处于中个位数区间，营业利润率约为15%。
要点
- 调整后摊薄每股收益从第二季度的0.55美元升至0.60美元，而报告每股收益从0.64美元降至0.50美元。
- 钻井与评估业务的增长抵消了完井与生产业务活动走弱的影响，因此总营收环比大致持平。
- 管理层对2027年的初步展望假设北美市场持平，且水力压裂业务不会复苏。
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哈里伯顿报告口径与调整后盈利表现出现分化
哈里伯顿第三季度业绩公告显示，归属于公司的净利润为4.17亿美元，第二季度为5.34亿美元。调整后净利润（剔除减值及其他费用和税项调整）从4.61亿美元增至5.01亿美元。
营业利润从7.78亿美元降至6.24亿美元，而调整后营业利润从6.83亿美元升至7.31亿美元。第三季度计入了1.07亿美元的税前减值及其他费用；第二季度则计入了9500万美元的抵免额。
这一差异很重要，因为改善体现在调整后业绩，而非报告利润。截至9月30日的季度，哈里伯顿录得10.9%的营业利润率和12.8%的调整后营业利润率。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 经营活动现金流 | 2026年第三季度为3.68亿美元。 |
| 自由现金流 | 1.56亿美元，为公司定义的非GAAP指标。 |
| 股票回购 | 本季度约2.5亿美元。 |
| 已支付股息 | 本季度每股0.17美元。 |
钻井业务增长抵消完井业务活动走弱
钻井与评估业务营收环比增长4%，达到26亿美元；分部营业利润增长16%，达到3.91亿美元。哈里伯顿表示，增长主要归因于中东和拉丁美洲活动增强，以及西半球钻井相关服务增加。
完井与生产业务则呈相反走势。营收下降4%至31亿美元，营业利润下降4%至4.57亿美元，主要反映西半球增产作业活动减少。中东活动增加则部分抵消了这一影响。
各地区表现同样不均衡。北美营收环比下降5%至22亿美元，主要由美国陆上压力泵送服务减少所致。国际营收增长3%至35亿美元，其中中东/亚洲营收增长8%。
资本回报并不代表未来股息已获保证
哈里伯顿本季度继续通过派息和股票回购向股东返还资本。其现金创造和股东回报数据概述如下。
这些已完成的支付并不等同于未来股息保证。哈里伯顿表示，其股东回报框架仍由董事会酌情决定，并取决于财务状况、资本需求和增长计划等因素。
2027年初步展望瞄准更高营业利润率
董事长、总裁兼首席执行官Jeff Miller表示，公司对2027年的初步展望是营收增长处于中个位数区间，营业利润率约为15%，提高约200个基点。
Miller表示，该展望假设北美市场持平，并不要求北美水力压裂业务复苏。因此，任何此类复苏都属于管理层预测假设之外的额外利好，而不是实现该预测的必要条件。
这项展望仍属前瞻性判断，并非已实现的业绩。展望所指的是营业利润率，而最新季度业绩则分别报告了营业利润率和调整后营业利润率。
结论
哈里伯顿本季度呈现出调整后利润走强、报告盈利走弱以及地区趋势各异的局面。下一项业绩考验在于：在北美市场没有复苏的情况下，国际业务活动和运营改善能否支撑管理层对2027年初步设定的增长与利润率目标。
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