2026年第三季度，商用发动机及服务需求增强，推动收入和利润增长，GE Aerospace盈利随之上升。公司公布订单额为190亿美元，较上年同期增长49%，并于10月20日上调全年业绩指引。截至9月30日的季度GAAP收入增长16%，达到141亿美元。
要点
- 调整后每股收益增长36%，高于调整后收入18%的增幅。
- 商用发动机及服务业务季度收入增长21%后，上调了全年利润展望。
- 尽管利润上升，现金创造能力有所减弱，经营现金流和自由现金流均下降14%。
目录
GE Aerospace盈利增速超过收入增速
GE Aerospace公布的第三季度业绩显示，GAAP利润增长12%，达到28亿美元。非GAAP营业利润增长30%，达到30亿美元；调整后收入为133亿美元。
区分报告业绩与调整后业绩很重要。GAAP利润率收窄80个基点，而非GAAP营业利润率扩大220个基点，达到22.5%。公司的调整后收入指标不包括其处于退出阶段的保险业务收入。
现金创造并未随着盈利增长而改善。经营现金流和非GAAP自由现金流均较上年同期下降，这与订单和利润数据的强劲表现形成对照。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| GAAP持续经营每股收益 | 2.32美元；同比增长14% |
| 调整后每股收益 | 2.25美元；同比增长36%；非GAAP指标 |
| GAAP利润率 | 19.9%；同比下降80个基点 |
| 经营现金流 | 22亿美元；同比下降14% |
| 自由现金流 | 20亿美元；同比下降14%；非GAAP指标 |
商用服务和设备推动增长
商用发动机及服务业务实现收入103亿美元，增长21%；利润为29亿美元，同样增长21%。该业务订单增长58%，达到153亿美元，其中服务订单增长23%，设备订单增至三倍以上。
服务收入增长17%。内部维修车间访问收入增长12%，反映出业务量增加以及维护工作量加大；备件收入增长超过20%。设备收入增长38%，发动机交付量增加8%为其提供支撑，其中LEAP交付量增长5%，GEnx交付量也有所增长。
服务业务量增加和定价为该业务利润提供支撑，但业务组合变化和通胀使其利润率下降10个基点。GE Aerospace在本季度交付了GE9X发动机，但表示这些交付的财务影响将在获得中段密封认证后确认。
上调商用业务展望，维持国防业务指引
GE Aerospace根据年初至今的业绩表现及对第四季度的展望，上调了整体2026年业绩指引。就商用发动机及服务业务而言，公司目前预计全年收入增长处于20%出头区间，而此前预期约为20%。
该商用业务的非GAAP营业利润预测从102.5亿至103.5亿美元上调至105亿至106亿美元。管理层将此次修订归因于服务业务增长加快以及GE9X带来的影响减小。
国防及推进技术业务实现收入35亿美元，增长7%；利润为4.75亿美元，增长8%。订单增长18%，达到43亿美元。该业务全年展望维持不变，预计收入增长处于低双位数区间，营业利润为16亿至17亿美元。
董事长兼首席执行官H. Lawrence Culp Jr.还表示，公司预计2027年商用服务业务将实现低双位数增长，商用服务积压订单超过1,700亿美元为此提供支撑。这是管理层的预测，并非已报告的业绩结果。
拟议收购旨在扩大铸件产能
GE Aerospace签署协议，拟收购Consolidated Precision Products，以扩大关键铸件产能。这些铸件用于商用发动机、售后服务和国防业务。此次交易目前仅宣布达成协议，收购尚未完成。
公司还报告称，优先供应商提供的材料投入量同比实现两位数增长。年初至今，商用服务收入和发动机总交付量均增长超过20%，表明需求上升的同时，运营产出也有所增加。
结论
第四季度的执行情况将决定GE Aerospace能否实现上调后的2026年展望。剩余报告期也将显示，在第三季度现金创造能力下降后，商用业务活动增强能否转化为现金生成改善。
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