截至2026年8月31日的财年，OVHcloud收入增长加快，调整后利润率扩大；这家云服务提供商还报告称，自首次公开募股（IPO）以来首次实现正杠杆自由现金流。公司于10月20日公布的业绩显示，全年收入为€1.145 billion，按可比口径增长7.2%，高于其5%–7%的目标。
要点
- 第四季度可比口径收入增长加快至10.5%，主要由公有云业务带动。
- 调整后EBITDA增长9.7%，达到€480.5 million，利润率扩大至42%。
- 2027财年指引预计增长超过10%，但资本开支将取决于AI需求。
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OVHcloud财报反映下半年表现增强
OVHcloud公布的2026财年业绩显示，报告口径收入增长5.6%，低于可比口径下7.2%的增幅。按后一口径计算，增长率从第二季度的5.1%加快至第三季度的6.9%，并在第四季度达到10.5%。年末季度收入超过€300 million。
公有云是增长的主要贡献来源。其全年收入按可比口径增长18.9%，达到€255.1 million，第四季度增幅达到24.3%。公司称，增长得益于客户获取、交叉销售以及三可用区服务的扩展，尤其是在巴黎。
私有云仍是规模最大的业务，收入为€690.4 million，占集团收入的60.3%。该业务全年按可比口径增长4.5%，第四季度增长7.1%。Webcloud收入增长3.2%，达到€199.7 million，最后一个季度的增幅加快至6.0%。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 营业利润 | 2026财年为€77.8 million；营业利润率为6.8%。 |
| 不含租赁负债的净债务 | 截至2026年8月31日为€1.157 billion，一年前为€1.103 billion。 |
| 可用流动性 | €255 million，其中包括尚未提取的€200 million信贷额度。 |
| 投入资本回报率 | 为7.7%，2025财年为7.1%，2024财年为3.3%。 |
| 债务融资 | 几乎全部债务均已对冲；平均利率为4.4%，且在2030财年之前没有重大还款期限。 |
利润率提高，推动利润和现金创造能力增强
调整后EBITDA增速高于收入增速，利润率上升1.6个百分点至42%。OVHcloud将改善归因于生产率提升和运营成本管控。净利润从2025财年的€0.4 million升至€9.4 million。
业绩电话会议摘要显示，杠杆自由现金流为正€24.7 million，而一年前为负€27 million。该现金流里程碑的计算已对€49.5 million的2027财年组件采购作出调整，这些采购提前至2026财年进行；因此，不应将该数字视为未经调整的现金流数据。
报告口径资本开支约为€422 million，占收入的36.9%。剔除上述提前采购的组件后，支出约为€373 million，占收入的32.6%。这些采购用于在硬件成本上涨之际确保内存和磁盘组件供应。
AI投资使资本开支保持灵活
对于2027财年，管理层的目标包括：可比口径收入增长超过10%、调整后EBITDA利润率达到42.5%、实现正自由现金流，以及投入资本回报率超过9%。这些是前瞻性目标，并非已实现的业绩。
董事长兼首席执行官Octave Klaba拒绝提供资本开支区间，并表示投资将根据AI需求和定价压力而增加或放缓。管理层转而强调正自由现金流、投入资本回报率目标，以及到财年末不增加杠杆。
OVHcloud计划将AI投资分布在GPU和更高层级的服务上，而非仅依赖出租计算硬件。Klaba表示，公司仍在测试需求，尚未大举投入，因此部署速度将取决于客户采用情况。
定价和企业客户销售仍是执行层面的考验
管理层尚未量化服务器近期涨价对2027财年增长的贡献。Klaba仅表示，指引中计入的贡献不大，客户反应将在第一季度业绩公布后更加明朗。
企业客户增长也仍是需要关注的领域。管理层将全年表现较弱归因于此前的客户流失和销售组织调整，同时指出第四季度有所改善。公司预计，重组后的销售团队将在2027财年充分发挥作用。
结论
OVHcloud迈入2027财年时，收入增长加快，调整后盈利能力增强，但AI支出的规模仍保持灵活。接下来的预定里程碑包括2026年11月19日举行的AI峰会，以及2027年1月7日公布的第一季度收入。
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