通用汽车2026年第三季度盈利增加。这家汽车制造商收窄了全年利润展望区间，并于10月20日批准了一项新的200亿美元股票回购授权。尽管调整后盈利超过分析师预期，消息公布后股价仍下跌近7%。此次指引调整并非全面下调利润预期：调整后每股收益区间中值上升，而调整后营业利润区间中值保持不变。
要点
- 第三季度调整后每股收益为3.70美元，比分析师预期高出7美分。
- 通用汽车收窄了全年利润区间，并上调了调整后汽车业务自由现金流预测。
- 在完成一项60亿美元的回购计划后，董事会批准了新的200亿美元回购授权。
目录
通用汽车盈利增速快于营收
截至9月30日的三个月内，营收增长2.9%，达到500.15亿美元。归属于股东的净利润升至33.35亿美元，上年同期为13.27亿美元；摊薄后每股收益升至3.73美元，上年同期为1.35美元。
通用汽车第三季度业绩公告显示，调整后息税前利润为41.06亿美元，增长21.6%。调整后息税前利润率从6.9%升至8.2%，表明利润增速快于销售增速。
调整后摊薄每股收益较上年同期的2.80美元增长32.2%。这一非GAAP指标不同于公司报告的摊薄每股收益，也是与分析师预期进行比较的依据。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年调整后息税前利润指引 | 145亿至155亿美元，此前为140亿至160亿美元。 |
| 2026年调整后摊薄每股收益指引 | 每股12.75至13.75美元，此前为12.00至14.00美元。 |
| 2026年调整后汽车业务自由现金流指引 | 115亿至125亿美元，此前为95亿至115亿美元。 |
年度指引区间收窄，而非全面下调
通用汽车上调了全年调整后息税前利润和调整后每股收益预测区间的下限，同时下调了上限。调整后息税前利润区间中值仍为150亿美元，而调整后每股收益区间中值从13.00美元升至13.25美元。
12.75至13.75美元的预测指的是调整后摊薄每股收益，并非以十亿美元计的公司利润。在解读展望并将其与季度盈利进行比较时，这一区别很重要。
管理层还上调了调整后汽车业务自由现金流预测。这些区间仍属前瞻性估计；通用汽车表示，其中未计入未来与特殊项目相关调整可能带来的影响。
北美业务走强，其他业务走弱
北美调整后息税前利润增长43.4%，达到35.92亿美元，该部门利润率从6.2%升至8.7%。这一增速适用于北美业务，而非通用汽车合并口径的调整后营业利润。
其他地区和业务表现较弱。国际业务调整后息税前利润从2.26亿美元降至2800万美元；中国权益收益从8000万美元降至3200万美元；通用汽车金融的调整后税前利润下降16.9%，至6.68亿美元。
回购授权扩大，但并不保证实际支出
通用汽车在批准新的200亿美元多年期授权之前，完成了2026年1月宣布的60亿美元回购计划。新计划没有到期日，且可能暂停或终止，因此获批并不意味着全部金额已经支出。
截至9月30日，流通股总数为8.49亿股，低于2025年末的9.04亿股。董事会还宣布派发每股0.18美元的季度普通股股息。
10月20日股价下跌近7%，同时公布了业绩和展望更新。仅凭股价变动，无法确定公告中的哪些内容影响了投资者的决策。
结论
通用汽车此次更新将更强劲的季度盈利、收窄的年度利润区间和规模更大的回购授权结合在一起，并非全面下调预期利润。接下来已确认的股东相关日期为2026年12月4日（股息登记日）和12月17日（已宣布股息的支付日）。
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