Zions 2026年第三季度盈利增加，稀释后每股收益增长20%，达到1.78美元，信贷成本下降提振了盈利能力。该银行于10月19日公布净利润为2.62亿美元，而去年同期为2.21亿美元。客户存款增长，降低了对借入资金的依赖，但净息差有所收窄。
要点
- 800万美元的信贷损失准备收益助推利润增长，而去年同期为4,900万美元的费用。
- 净利息收入同比增长2%，但季度存款成本上升挤压了利差。
- 收购的多户住宅机构贷款平台带来了额外支出，管理层预计其收入将在2027年扩大。
目录
信贷成本下降是Zions盈利增长的主要推动因素
该银行的2026年第三季度财务业绩显示，贷款及租赁净核销额为300万美元，低于去年同期的5,600万美元。董事长兼首席执行官Harris Simmons指出，信贷质量改善是每股收益增长的主要驱动因素。
同比比较受益于上年同期异常巨额损失；当时包括与两家关联商业借款人相关的5,000万美元核销，这两家借款人从事商业抵押贷款的发放和购买融资。
基础经营表现不如整体盈利增幅所显示的那样强劲。调整后拨备前净收入是一项非GAAP指标，不计信贷损失准备；该指标同比下降4%，至3.38亿美元。报告净利润也低于第二季度的4.52亿美元，当时证券收益提振了业绩。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 估算普通股一级资本比率 | 11.8%，去年同期为11.3% |
| 每股普通股有形账面价值 | 43.50美元，同比增长13% |
| 不良资产比率 | 0.50%；2026年第二季度为0.48%，去年同期为0.54% |
| 信贷损失准备金余额 | 6.96亿美元，相当于贷款及租赁总额的1.11% |
存款增长降低借款需求，但压缩净息差
净利息收入达到6.84亿美元，较去年同期增加1,200万美元，较上一季度增加700万美元。存款增长快于贷款增长，使Zions得以减少成本较高的短期借款，同时增加货币市场投资。
季末客户存款（不含经纪存款）从6月30日的727亿美元升至745亿美元。尽管本季度平均贷款余额有所增长，贷款及租赁余额环比基本持平，为625亿美元。
资金结构的转变也带来了代价。总存款成本较第二季度上升11个基点，达到1.59%，部分原因是客户持有更多成本较高的计息存款。一项会计列报方式的变更对这一增幅贡献约3个基点。净息差环比下降4个基点，至3.23%。
估值调整后手续费收入增幅较小
客户相关非利息收入同比增长18%，达到1.92亿美元。剔除客户相关利率互换的信用估值调整后，调整后客户相关收入增长幅度较小，为5%，达到1.82亿美元。
按报告口径，资本市场手续费及收入接近翻倍，达到4,600万美元，但其中大部分增幅来自估值调整。剔除这些变动后，资本市场收入增加100万美元，受互换手续费增长推动。
成本也有所上升。调整后非利息支出同比增长6%，达到5.49亿美元，反映了薪酬、技术和外包服务成本等项目上升。
多户住宅业务扩张在预期增长到来前增加成本
Zions于2026年7月完成对Basis Multifamily Finance机构贷款平台的收购。该业务本季度贡献了约30万美元收入和400万美元支出。
管理层预计，该平台将在2027年创造1,700万至2,000万美元收入，支出为1,200万至1,300万美元。这些数字属于预测而非实际业绩；该银行正着力拓宽面向多户住宅客户的融资服务。
计入此次收购后，管理层将2026年全年经营杠杆展望从最初的100至150个基点下调至约40至50个基点。这一调整凸显了近期的费用负担，尽管该银行预计该业务的收入贡献将进一步扩大。
结论
Zions下一期业绩将显示，存款增长能否转化为更强劲的利息收入，同时避免净息差进一步收窄。多户住宅平台的贡献也将与管理层提出的2027年收入和支出预期进行对照。
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