HDFC银行业绩：存款增长，净息差面临压力

截至2026年9月30日的季度，HDFC银行业绩显示存款同比增长18.8%，但由于资金成本仍居高不下，净利差收窄至3.32%。在10月17日的业绩讨论中，管理层表示净利差已触底，预计将从2027财年第三季度开始改善。

要点

• 存款增长支撑了贷款扩张，但定期存款占比上升使资金成本维持在较高水平。
• 管理层预计净利差将从2027财年第三季度开始改善；这是管理层的指引，并非已公布的业绩结果。
• 不良资产总额占比降至1.11%；流动性以及拟议的保险佣金调整仍是关注焦点。

目录

• HDFC银行业绩显示增长，尽管净利差承压
• 资金结构推迟预期中的净利差回升
• 存款构成对流动性至关重要
• 信贷质量改善，保险提案带来不确定性
• 结论

HDFC银行业绩显示增长，尽管净利差承压

该行第二季度业绩体现了业务规模扩大与贷款净利差收窄并存的情况。管理资产同比增长15.3%，增长主要来自中小企业和零售资产。零售贷款发放额超过90,000亿印度卢比。

HDFC银行董事会于10月17日批准的合并财务业绩显示，扣除少数股东权益后的净利润为20,700.03亿印度卢比，去年同期为19,610.67亿印度卢比。这些集团层面的账目包括子公司，与业绩电话会上讨论的银行运营指标有所不同。

资金结构推迟预期中的净利差回升

首席财务官Srinivasan Vaidyanathan表示，资金成本仍约为4.4%，与上一季度持平。定期存款占比上升，抵消了旧有资金重新定价以及赎回额外一级资本债券带来的益处。

季度存款增量约为1.57万亿印度卢比，其中约1.3万亿印度卢比来自定期存款。零售活期和储蓄账户存款同比增长11.2%，但整体资金结构仍对净利差构成压力。

Vaidyanathan表示，约70%的贷款组合采用浮动利率，为贷款重新定价以支撑收益率提供了渠道。他称净利差已处于底部；首席执行官Sashidhar Jagdishan则表示，净利差走势应从下一季度开始转为上行。改善的时点和幅度仍属管理层预期。

存款构成对流动性至关重要

季度存款增量约为1.57万亿印度卢比，与1.58万亿印度卢比的贷款增长大致相当。尽管如此，流动性覆盖率约为113%，因此除资金总体增长外，资金构成也是重要问题。

Vaidyanathan表示，该行目标是在110%至120%的流动性覆盖率区间内运营，中枢约为115%，而监管最低要求为100%。管理层表示，一次性资金流出增加了对非零售存款的依赖，并称未来几个季度将逐步明确核心存款增长策略及流动性发展路径。

信贷质量改善，保险提案带来不确定性

不良资产总额占比同比下降13个基点至1.11%，信贷成本为44个基点。Vaidyanathan表示，大多数贷款组合的新问题贷款形成情况均有所改善，而非仅仅反映贷款结构的变化。

此外，管理层指出，保险规则草案拟大幅削减佣金，可能对银行保险业务收入造成压力。相关提案仍在征求意见，意见提交截止日期为11月，且尚未成为最终规则。管理层指出的潜在抵消因素包括参与度提高、保单留存率改善以及成本降低。

结论

下一报告期将检验管理层关于净利差从2027财年第三季度开始改善的预期。保险咨询的11月意见提交截止日期是另一个近期重要节点；最终规则及其对收入的影响仍存在不确定性。

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