与HDFC Bank的9月季度业绩相比，券商对ICICI Bank的业绩给予了更强力的支持，分析师看好ICICI的利润增长和资产质量，而将HDFC更多视为复苏标的。尽管如此，两家印度贷款机构的股价均于2026年10月19日收低，当日大盘也下跌。
要点
- ICICI Bank单体季度利润增长20.1%，不良贷款比率下降。
- 券商仍看好HDFC Bank，但其前景更多取决于预期中的盈利复苏。
- 尽管券商评价积极，两只股票仍于10月19日下跌。
目录
ICICI Bank业绩增长，尽管息差收窄
ICICI Bank公布，截至2026年9月30日的季度（即2027财年第二季度）单体税后利润为₹14,843 crore，高于一年前的₹12,359 crore。
该行的9月季度业绩回顾显示，核心营业利润增长21.8%，达到₹20,805 crore；净利息收入增长17.7%，达到₹25,339 crore。营业费用增幅较低，为8.5%。
尽管净利差收窄，利润仍实现增长。净利差衡量的是生息资产所赚取的利差。该指标为4.18%，低于上一季度的4.36%和一年前的4.30%。上一季度包括税款退还利息带来的8个基点收益，而该项收益在9月季度微乎其微。
资产质量指标有所改善。不良资产总额比率从6月的1.38%和一年前的1.58%降至1.20%。不良资产净额比率则从相应的0.35%和0.39%降至0.30%。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| ICICI Bank股价 | 2026年10月19日收于₹1,382，下跌1.1%。 |
| HDFC Bank股价 | 2026年10月19日收于₹712，下跌2.3%。 |
| Nifty指数 | 同一交易日下跌1.11%。 |
| Bank Nifty指数 | 同一交易日下跌0.6%。 |
券商支持HDFC Bank，更多基于复苏预期
在利润温和增长且利润率承压后，券商对HDFC Bank的评价更加审慎。其积极展望部分基于对盈利复苏的预期，以及在领导层变动背景下执行力改善的预期，而非同样强劲的当前季度表现。
HDFC Bank归属于少数股东权益后的合并净利润达到₹20,700.03 crore，高于一年前的₹19,610.67 crore，增长约5.6%。这些集团层面的数字包含子公司业绩，不应与ICICI Bank的单体利润直接比较。
区分业绩与预期十分重要：HDFC预期中的复苏仍是分析师观点，并非已经实现的改善。ICICI公布的更强劲增长和更低的不良贷款比率，为积极评价提供了更直接的依据。
股价走势与券商积极观点背离
券商的积极评价并未转化为10月19日交易日的股价上涨。随着Nifty和Bank Nifty收低，两家贷款机构的股价也都下跌。
两者同时下跌并不能证明各自股价变动由同一原因造成。券商评级反映的是预期，而收盘价则体现了当日交易的结果。
结论
业绩公布后，两家银行的对比在于：ICICI已展现出盈利增长，而HDFC的复苏仍属预期。后续季度披露将检验息差压力能否缓解、信贷质量能否保持韧性；不应将复苏视为必然。
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