2026年10月23日，白银价格跌至11个月低点，孟买现货白银报每公斤₹195,000，印度期货下跌3.4%。油价高企加剧了通胀担忧，市场对利率将进一步上升的预期也令贵金属承压，使白银价格较1月创下的纪录高位低逾53%。
要点
- 周五，MCX白银期货下跌₹6,799，至每公斤₹192,800。
- 过去10个交易日，白银期货跌幅超过14%。
- 黄金也走弱，而工业需求方面的担忧进一步加大了白银的压力。
目录
白银价格延续自1月以来的大幅回落
在多种商品交易所（MCX）的最新跌势过后，白银10个交易日累计下跌₹32,955/公斤。孟买现货白银也跌破₹200,000，凸显疲软态势并不限于期货市场。
此次回落幅度之大，标志着市场从1月29日的高点急剧逆转；当日白银价格曾达到每公斤₹420,048。现货和期货报价对应不同市场，不应视为可互换的价格。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 10月22日孟买现货白银 | 每公斤₹200,000 |
| 10月23日孟买现货白银 | 每公斤₹195,000 |
| MCX黄金期货，1月峰值 | 每10克₹181,000 |
| 10月23日MCX黄金期货 | 低于每10克₹142,000；较1月峰值低逾20% |
油价和利率预期令贵金属承压
InvestValue首席投资官Aditya Agarwala指出，油价是此次抛售的主要驱动因素之一。他提到，受海湾地区新一轮供应风险影响，布伦特原油价格高于每桶$110，并表示市场预期美国联邦储备委员会（美联储）会在年底前再次加息。这一预期并非已经确认的政策决定。
利率上升可能提高收益型资产相对于黄金的吸引力，因为黄金不产生利息。世界黄金协会于2021年4月发布的黄金与利率分析称，利率上升可能在短期内构成阻力，但同时提醒，利率上升并不总会导致黄金表现落后。该历史分析可作为背景参考，但不能用来核实2026年10月的交易状况。
国际现货黄金报每盎司约$4,015，为7月20日以来最低水平；此前周四下跌2.8%。印度黄金期货也跌破每10克₹142,000。
工业需求带来白银面临的另一项担忧
科技板块遭遇抛售期间，市场还对中国太阳能电池板制造业和芯片制造业对白银的需求表示担忧。这些担忧为影响贵金属的利率压力之外，又增添了工业需求这一因素。
现有数据并未量化工业白银消费的减少幅度，也无法确定各项因素分别对价格下跌造成了多大影响。
结论
白银此次回落既受到贵金属市场整体承压的影响，也反映了市场对工业需求的担忧。美联储下一次政策决定将检验Agarwala所提及的加息预期；这些预期仍与已宣布的加息决定有所区别。
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