美国航空于2026年10月22日公布的财报显示，第三季度营收创纪录，但燃油成本飙升导致净亏损扩大。这家航空公司目前预计全年调整后每股亏损为1.00–1.60美元，取代了7月发布的每股亏损0.65美元至每股盈利0.65美元的指引，并计划放缓2027年的运力增长。
要点
- 第三季度营收增长19.3%，达到163.4亿美元，但净亏损扩大至2.69亿美元。
- 燃油费用增长67.5%，达到46.4亿美元，抵消了销售额增长带来的收益。
- 尽管营收预计将继续实现两位数增长，美国航空仍预测第四季度将再次出现调整后亏损。
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美国航空财报高于预期，但仍处于亏损状态
美国航空的2026年第三季度业绩公告显示，调整后净亏损为1.82亿美元，摊薄后每股亏损0.28美元。该结果优于分析师预期的每股亏损0.35美元；营收为163.4亿美元，也高于LSEG汇总的162.2亿美元市场共识预期。
计入特殊项目后的报告净亏损为2.69亿美元，或每股亏损0.41美元。去年同期亏损为1.14亿美元，或每股亏损0.17美元。调整后业绩剔除了税后净额8700万美元的特殊项目。
这一差别很重要：美国航空虽然超过了季度盈利预期，但尚未恢复盈利。创纪录的销售额也未能阻止报告亏损同比扩大。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度非燃油单位成本 | 同比上升3.0%，不包括净特殊项目、燃油和利润分享。 |
| 季度末可用流动性 | 118亿美元。 |
| 未设权利负担的资产及第一留置权融资额度 | 第三季度末超过260亿美元。 |
| 第四季度非燃油单位成本指引 | 同比上升2.5%–3.5%，不包括净特殊项目、燃油和利润分享。 |
燃油成本压力超过高端舱位需求增强带来的利好
美国航空第三季度的燃油支出较上年同期增加了19亿美元。该航空公司平均每加仑支付3.85美元，使当季燃油费用总额达到46.4亿美元。
公司各项业务的需求依然强劲。高端舱位营收增长22.9%，主舱营收增长19.5%，单位运力总营收增长14.5%。企业客户管理营收增长27.6%，连续第六个季度实现两位数增长。
首席执行官罗伯特·伊索姆表示，高端舱位业务表现是本季度营收增长的主要推动力。美国航空继续投资于贵宾休息室、客舱升级和增加高端座位，但销售改善尚未抵消燃油成本冲击。
第四季度展望假设燃油价格进一步走高
美国航空预计，第四季度营收将较上年同期增长19.5%–22.5%，以可用座位英里衡量的运力将增长5.5%–6.5%。尽管增长强劲，管理层仍预测摊薄后每股调整后亏损为0.50–1.10美元。
该展望假设燃油成本约为每加仑4.70美元，依据的是截至10月19日的远期燃油价格曲线。这一价格接近2025年第四季度实际支付价格的两倍，预计将使燃油费用同比增加约28亿美元。
这些是管理层的预测，并非已经实现的业绩。燃油价格假设尤其重要，因为即使营收再度强劲增长，这一假设仍是公司预计亏损的基础。
放缓2027年增长，配合提升盈利能力的举措
美国航空表示，燃油价格高企将促使公司在2027年放缓网络增长，增速低于2026年水平。增长放缓并不一定意味着整体运力将减少；公司未具体说明2027年的增长率。
伊索姆在财报电话会议上表示，他“非常有信心”美国航空将在2027年恢复盈利。这是管理层的预期，并非已公布的业绩或量化盈利预测。
除商业投资外，美国航空预计，其多年效率提升计划将在2026年底前实现近10亿美元的年度运行率节省。
结论
美国航空财报接下来将面临第四季度的检验：管理层预计营收将强劲增长，但在燃油价格假设上调的情况下，仍将再次出现调整后亏损。公司宣布放缓2027年网络增长，也是恢复盈利努力的一部分。
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